“请为“新三板”扩容准备好配套措施”

本篇文章1701字，读完约4分钟

对沪深市场来说，“新三板”的扩张出乎意料，但这次宣布了向上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新技术产业开发区扩张的试点。 只是靴子掉了，所以对市场的影响可能也已经在期待和担心中释放了很多。 相反，“新三板”的扩张可能会对投资者产生非常强烈的ipo反应，或者产生积极而重要的影响。

由于“新三板”融资功能是小额定向融资，因此扩大试点后的融资额也非常有限。 以中关村试点为例，挂牌6年来共只融资17亿美元，一家企业的单次融资仅为数千万美元。 对于一旦大幅下跌就会蒸发数千亿甚至数万亿的股市来说，没什么大不了的，不可能形成资金分流潮。 更何况，目前的“新三板”只对公司投资者开放，也不对个人投资者开放，投资分流的道路还没有形成。

“新三板”扩张后，稍具成长性的中小企业，可以在“新三板”市场融资，不需要一起凝聚在主板和创业板市场。 另外，“新三板”定位为向成长性、创新性中小企业提供股权转让和定向融资服务，可以比较有效地解决主板和创业板市场上的大规模、大容量融资问题。 所以，随着“新三板”的扩张，我国可以说已经初步构建了多层资本市场的框架。 以前，从股权转让系统转移到中小板或创业板上市，但和新股上市一样，要经历许多复杂的过程，实际上很少有企业成功转移。 目前允许无融资直接转换，这是一个很大的改善，有利于实质性地处理中小企业融资难问题，对中国经济转型也有一定的辅助作用。

要知道，中国经济持续下滑，是实体经济快速发展存在较大问题，特别是中小企业在资金、市场、价格等多重压力下，普遍出现经营困难、运行困难的现象。 如果能通过“新三板”的扩张，既有一定的市场风险，又能处理市场前景比较好的中小企业融资难和融资价格过高的问题，无疑就处理了最重要、最大的难题。 中小企业快速发展的问题得到处理，实体经济快速发展和就业、职工收入提高等基础问题也得到了处理，经济社会快速发展也将进入良性轨道。 那么，对股市来说，这是最大、最具震撼力的利润。 沪深股市今后将进入大牛市，可能是大致的率。

只是，引起重视和关注的是，由于上海深圳证券市场低迷期过长，严重缺乏信心，“新三板”不断扩大，相关政策措施如果不能比较有效地配合、紧密协调，有可能形成较大的冲击波。 因此，管理层认为，应在推出“新三板”扩张措施的同时，准备一系列配套措施。

首先，管理层可以考虑在一段时间内适当放慢ipo的步伐，以免投资者因担心资金流动而恐慌。

其次，规范银行的经营和管理行为。 近年来，银领域存在的一些问题引起市场的关注。 虽然股市频繁进行大额融资和再融资，但在信贷资金投入方面未能大大改善实体经济面临的融资难和融资价格高困境。 因此，在支持“新三板”扩张、中小实体公司应对融资难和融资价格高问题的同时，也要求银行加大对实体经济的支持力度，比较有效地降低对实体经济的融资价格。 只有这样，“新三板”的扩张作用才能得到最大限度的发挥。

再有，要多次重复标准，严防各地利用“新三板”向非实体公司融资。 虽然“新三板”对公司有确定的要求，但如果不严格监管、监管，也存在融资错位、错位的问题。 特别是为公司包装的问题，如果过度包装，问题也就不容易控制了。 所以，向“新三板”融资的公司必须是实体公司。 至少在眼前是这样。 其他公司基本上不允许进入“新三板”市场。

“新三板”应该竭尽全力维护“新”的特质，市场监管者应该严格遵守统一标准。 虽然“新三板”挂牌比主板、创业板的ipo要低一些门槛，但在成长性、创新性等标准上，决不能含糊，也决不能通融。 特别是关于报纸的告示，必须多次使卡片公司透明。 特别是关于持续的报纸发布，包括临时公告和年报(已审定)，必须督促挂牌公司接受主办报价证券公司的监管，接受公共投资者的咨询，千人不得将“新三板”变成高风险公司的投机场所。

总之，“新三板”是资本市场的新生事物，在各方面情况还不明朗的情况下，投资者担忧、各种猜测是完全可以理解的。 如果配套措施充分，最大限度地扩大正面作用和效果，“新三板”的扩大将成为一剂良药。 只有这样，才能让管理层加大改革力度，给整个市场体系最大的信心和决心。

来源：澎湃商业网