“资产价钱上行阻碍QE3推出”

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上周国际金融经济的热点无疑是市场对美联储公布第三次量化宽松( qe3 )的预期。 美联储上周公布的7月31日至8月1日会议纪要显示，许多董事在会上含蓄地表示，除非看到美国经济持续复苏的迹象，否则将支持qe3上市。 受此影响，美元对一篮子主要货币全线下挫，美元指数跌至两个月低点，欧元再次大张旗鼓提振主要非美国货币，欧元兑美元升值7周。 黄金价格也改掉了这几天的不友好，大幅上涨，上升到了这几个月来的最高点。

任何了解美国的人都知道，本来美国总统换届之际，美联储为了保持中立，在选举之前不可能在货币政策上做出巨大的举动。 此外，在这个阶段，美国的经济数据没有那么悲惨。 例如，美国8月市场制造业pmi的初始值为51.9，优于预期。

但是，一旦FRB发声，市场很快就会做出反应。 各种资产的价格在FRB会议记录公布后，已经相差很大。 例如，西德克萨斯州原油( wti )以前一桶( 88美元，现在一桶) 98美元，玉米8美元)上涨到1蒲式耳。 而且美国的干旱严重影响明年的玉米价格，影响的有牛肉、果糖、玉米糖浆和其他谷物等。

事实上，目前的经济形势与几年前推出qe1和qe2的情况大不相同。 当时，由于主要市场的连续抛售行为，食品和能源价格非常低。 但这次相反，在资产价格持续高涨的今天，反而束缚了FRB的手脚，阻碍了qe3的上市。 因为qe3上市后，继续上调资产价格形成通货膨胀，抑制通货膨胀是FRB的主要任务之一。

我认为由于资产价格的反弹，市场环境发生了变化，qe3上市的可能性再次发生了变化。 再退一步说，即使推出qe3，大部分人也不会像前两次一样，天量再宽，也无法流入美国制造业，反而祸不单行，对新兴市场产生非常不利的影响。

美国最大的问题之一是失业率高的企业，能提供最多就业机会的是制造业，除非制造业回归，否则失业率不会下降。 qe3正式上市后，会像毒品一样，暂时给市场带来所谓的“多多”，但从长远来看会害人，不会自私。 事实上，即使FRB不实行量化宽松，从全球资本回归美国制造业的趋势来看，也能促使美国制造业恢复，降低失业率，使美国经济缓慢复苏。

来源：澎湃商业网