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张茉楠(国家新闻中心预测部副研究员)。

今年以来,中国公司在利润空之间受到严重挤压,陷入利润增长下降的困境,高利润时代离我们越来越远。

公司的心情被数据印证了。 1~6月,全国规模以上工业公司实现利润23117亿元,比去年同期减少2.2%,工业公司利润累计增长率连续5个月负增长。 迄今为止以创造高额利润而闻名的国企也很惨淡。 数据显示,1~7月,全国国有公司(不包括国有金融类公司)累计利润比去年同期下跌13.2%。 其中,中央公司累计实现利润总额8236.7亿元,比去年同期减少10.7%,地方国有公司累计实现利润总额3763.3亿元,比去年同期减少18.3%,这是国有企业利润自去年以来连续第七个月减少。

“高利润时代正在离公司远去”

进一步分解后,前7个月国有企业累计营业总收入比去年同期增长10.4%,但利润比去年同期减少13.2%。 从领域来看,41个工业领域中,26个领域利润同比增长,13个领域同比减少,1个领域从同期亏损变为盈利,1个领域从同期盈利变为亏损。 股市是宏观经济的晴雨表和先行指标,上市公司呈现出令投资者担忧的成绩单。 据wind信息统计,截至目前,两市992家上市公司公布了年上半年业绩预告,按净利润最大波动幅度计算,394家公司预计净利润将下跌。

“高利润时代正在离公司远去”

公司利润增速大幅下降与ppi持续下降的趋势一致,价格周期和利润周期呈现同步性特征。 7月份的中国ppi比去年同期减少2.9%,连续5个月负增长。 这表明,由于投诉萎缩,价格大跌。 但是,ppi持续下降,公司生产价格的压力应该减轻,有助于公司利润的增加,但为什么情况反而恶化了呢?

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首先,这和库存有很大关系。 目前公司生产所需的原材料和生产资料都是几个月前的库存,那时价格下降的幅度没有现在这么大,价格也处于相对较高的位置。 也就是说,目前较低的销售收入用于抵扣较高的库存价格,公司由此陷入“三明治陷阱”,两端被挤压,在利润空之间被大大压缩。 另外,由于后期诉求不容乐观,大部分公司对原料采购持谨慎态度,最终诉求不强,零售库存对供应商库存消化幅度有限,公司进一步弥补了库存动力不足。 可以预见的是,补货库存是阶段性的,可能难以进入良性循环,但公司利润将来不容易大幅回升。

“高利润时代正在离公司远去”

其次,雇佣价格的粘性。 劳动力市场具有较强、比较普遍的工资粘性,而且经济下滑期下跌的速度远远慢于经济上升期的工资上涨速度。 今年以来,工资上涨势头有所放缓,但雇佣价格仍是许多公司特别是微型公司最重要的压力之一。

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最后,在一点点的领域出现了全产业链产能过剩的结果。 从短期来看,目前的产能过剩是上一个经济周期推动的扩张性投资,在经济危机的冲击下严重产能过剩。 目前,我国制造业平均产能近28%处于闲置状态,35.5%的制造业公司产能利用率在75%以下。 从长远看,公司/产业结构不合理,增长方式粗放,缺乏市场竞争力。 市场环境宽松时,调整公司周转方式、结构的热情和动力不强,随着国际国内经济增长率的下降,诉求减弱,价格的上涨必然导致公司利润的大幅下降,许多领域面临着全产业链的重大调整。

“高利润时代正在离公司远去”

因此,面对目前公司利润大幅下降的困境,政策着力点绝不仅仅是放松货币和继续扩大投资,而是要强调结构调整,大力淘汰落后产能,优化领域结构调整和提高整体竞争力,为低谷中下一个快速发展夯实基础 而且,必须稳定萎缩的市场诉求,努力生存领域先进的生产能力。 而对公司来说,也需要“磨练内功”,在市场的倒错下,加快公司技术和产品结构的变革升级步伐。 要加大节能减排力度,加快价值链从低端到中高端的步伐,通过优胜劣势组建多家公司,提高产业集中度和竞争力,加快结构调整提高我国全要素生产率。

来源:澎湃商业网

标题:“高利润时代正在离公司远去”

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