“对大股东、高管套现再加一把锁”

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即使股市疲软疲软，一些上市公司的大股东、高管连续减持回收现金，无异于在市场伤口撒盐。 似乎为了拯救股市，也必须要严格管理大股东、高管的现金化行为。

市场受到减收的很大压力。 上半年上市公司大小非总解禁股数达266.53亿股，其中195家股东出现减持行为，减持股数达28.43亿股。 另一方面，今年上半年(截至7月4日)，沪深两市422家企业被高管减持2137次，共减持34亿股，套现金额达到386亿元，其中创业板高管减持尤为剧烈。

为了应对大股东减持压力，特别是创业板迎来首发上市公司首发原始股东解禁潮，深交所发布了《创业板新闻公开工作备忘录第18号》(以下简称《备忘录第18号》)，规定控股股东或实际控制人在未来6个月内出售5%以上的股份的，为首发， 另外，对于被交易所公开指责、被举报两次以上而受到批评处分、业绩扭亏为盈、“变脸”的上市公司，也要求实际管理者在减持前两个交易日预告。

通常情况下，大股东的减持可能证明了对企业股票未来业绩的不看好。 基于此，减持预告等同于对普通投资者发出警告，投资者可以提前为大股东大额减持做准备，股价很可能为等待大股东减持而虚位(低位)，减少大股东退出市场套利的幅度无疑是正确的措施。

虽然目前《备忘录第18号》只在创业板实施，但笔者认为中小板和创业板是分不清的。 这是因为上述政策也应该在中小板、甚至主板上实施，起到限制市场所有上市公司控股股东和实际管理者减持的作用。 另外，对于被交易所公开指责或亏损的上市公司，也要对照《备忘录第18号》，制定相应的政策限制高管、小非或最小限度的减持行为。 例如，企业高管也规定必须在减产前两天事先预告等。

由于许多企业在上市前都有不同程度的包装和造假行为，企业上市后股价往往虚高，即使拓展《备忘录第18号》的各个方面加以落实，也很难消除大股东、高管减持对市场的危害。 在此基础上，如果进一步锁定企业发起人和高管的减持，也就是说对所有原始股的减持需要征收暴利税，认为提前减持的税率越高，持股将免除10年以上，征收的暴利税将成为未来平准基金的资金来源。

目前，为了控制大股东、高管减持对市场的危害，公募基金的投资行为也必须规范化。 上市公司盘子小，从某种意义上说，有资金实力的基金认为其值多少，应该严格防止基金在其中可能发生的利益输送行为。

来源：澎湃商业网