“大额存单将加快利率市场化进程”

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项峥

从我国目前利率定价管理的现状来看，除贷款利率有下限和存款利率上限外，其他金融产品和融资工具的利率都是根据市场定价的。

事实上，7折贷款利率的下限非常接近商业银行的融资价格。 即使在目前贷款供给过多的情况下，能享受7折贷款利率下限的公司也极为罕见。 因此，如何推进和突破存款利率上限管制，使金融机构适应利率市场化环境，提高利率定价能力，将成为下一阶段利率市场化工作的重点。

最近媒体报道称，监管层已经将大额存款推向了研究发布的实质性阶段。 预计随着大额存款的上市，利率市场化进程将继续加快。

大额存单是吸收商业银行发行的存款资金的金融产品，也是存款人在银行的存款说明。

20世纪60年代，美国的存款利率有上限限制，上限往往低于市场利率。 为了吸引顾客，商业银行发行了可转让的大额存单，以满足存款人流动性的诉求，提高实际利率水平，受到市场的普遍欢迎，最终促使取消了存款利率管制q条例。

1986年，我国交通银行首次发行了可转让的大额存单。 之后，其他商业银行也相继发行。 但是，由于市场竞争无序、法制不健全，出现了一些投机和诈骗行为，迫使央行加强整顿，停止发行大额存单。

作为利率市场化进程中重要的金融产品之一，大额存款的上市将带来三个方面的积极作用

一是要金融机构加快利率定价机制建设。 考虑到市场竞争的因素，一旦开始大额存款业务，央行选择所有银行都可以开始大额存款业务的可能性很低，具有财务刚性制约的金融机构进行试点。 另一方面，作为试点对象的银行，利率定价能力业内最高，经营稳定，业务扩张和风险管理能力处于平衡状态。

二是金融机构加快适应利率市场化经营环境。 大额存单的发行，将改变商业银行吸收存款资金的方式，提高筹资价格，降低利差水平，加快金融机构经营转型，加快金融创新，提高经营稳健性水平。

过去，商业银行经营过度依赖融资业务以前流传下来的经营习性，有可能发生巨大的变化，融资规模扩大的趋势得到平息。

三是规范财物科技商品市场。 现在的商业银行招商大战，实质上已经变成了财技术商品大战。 为了吸引存款资金，各种理财产品层出不穷，相关基础产品琳琅满目，期限也各不相同。 特别是财科技商品到期时设计在月末或季末，加剧了金融统计数据的波动，影响货币当局和市场流动性实际情况的评估。

大额存单上市后，将对财富科技商品市场产生强烈的冲击，分流高端财富科技商品市场的部分诉求，促使金融机构更合理地权衡财富科技商品发行价格和收益，最终财富科技商品的规范化可能会迅速发展。

当然，发行大额存单时，也要密切关注无序竞争、存款资金频繁流动、存款市场重新分布、大额存单持有人的合法权益保护、利率政策传导等可能带来的不良影响，这些也要积极稳妥地考虑，确保市场竞争的稳定和秩序

来源：澎湃商业网