“推动国有控股企业股权多元化”

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日前，珠海金融投资控股公司社长周少强因超标准公款支出被珠海市纪委宣布停职检查。 “当初，周少强没有当选绿色电气董事会确实是明智的选择。 因为现在这个“腐败”事件说明了这些事情。 ”。

这是周少强第二次出现在全国公众的视野中，上次是在年5月。 当时，格力集团推荐董明珠、周少强、鲁君四、黄辉四人为格力电气董事候选人，耶鲁大学和鹏华基金共同推荐冯继勇为候选人，最终选举结果为空降职的格力集团总裁兼党委书记、 筹备原珠海国资委副主任周少强落选的一个重要原因是他只有银行和国资委的业务履历，没有竞争家电领域的业务履历，很多机构投资者不信任他。 而且，格力集团推举的董明珠等人在市场上接触多年，由于能力受到考验，当选。 特别是董明珠在10多年的时间里，从最基层的业务员开始从事业务，担任珠海绿色电气有限公司的总经理，其营销案例成为市场营销界、理论界津津乐道的经典。

格力集团是珠海市国有独资有限企业，目前格力集团持股比例为18.49%，对于国有股参股企业和控股上市公司，如何提高上市公司的治理水平是一个值得研究的重要课题。 对此，笔者有如下认识。

首先，必须推进国有控股企业的股权多元化。 国有控股企业的通病之一是，由于国有资产产权主体虚位等问题，国有上市公司治理水平低下。 根据社科院《年度中国上市公司100强公司治理评价》，100强上市公司中，属于国家控股领域的公司治理得分( 60.7 )落后于其他领域的公司) 61.9。 处理这一问题的方法之一是推进国有上市公司的股权多元化，降低国有股东的持股比例。 例如，2007年，格力电气向核心经销商转让10%的股份后，格力集团连续减持后，格力集团对格力电气的持股比例起初超过30%，大幅降至20%以下。 这样，更多的战术投资者和普通投资者可以共享绿色电气高速发展的成果，而且由于上市公司治理效率的上升，格力集团持有绿色电气股份的市值不会上升，实际好处也很多。

股权多元化自然导致上市公司董事会成员的多元化，对国有股东及其派出的董事会成员形成比较有效的约束。 例如，年机构投资者共同推荐的冯继勇当选为格林电气董事，这被誉为“冯继勇的一小步，中国资本市场的一大步”。

其次，国有上市公司的高管必须少“空”。 国资委指定上市公司董事等人选，从上市公司经营第一线选定，( (/(/k0 ) ) )必须越来越少或“神仙下凡”。 “神仙”不了解社会烟火，不了解市场实际情况，反而有可能染上官僚主义、浪费公款等坏习惯，进入上市公司可能会对上市公司造成不良影响。 产权经营是高度专业化的业务，要求工作人员具备专业的理论知识，不断学习创新的能力，治理公司的相关经验，行政任命难以实现伯乐相马，相对来说，通过市场竞争选出的“千里马”更值得信赖。

其三，建立国家出资公司对管理者的约束激励机制。 必须严格执行《公司国有资产法》，建立和完善国家出资公司的管理者经营业绩考核制度。 国资委等部门对其任命的公司管理者进行年度和任期考核，根据考核结果决定对公司管理者的奖惩，明确其报酬标准。

对国资委派往上市公司担任董监高的管理者，激励机制应主要以长时间激励为主，主要通过授予股票期权进行处理。 根据《上市公司股权激励管理办法(试行)》，未来股票期权的行使价格必须低于“股权激励计划草案摘要发布前一个交易日的企业标的股票收盘价、股权激励计划草案摘要发布前30个交易日内的企业标的股票平均收盘价”中的较高者。 例如，未来一段时间的净资产收益率不能低于某个数值。 在企业经营业绩良好、股价上涨的情况下，将来董监高可以通过行使股票期权获得股价高利润，否则所获得的期权就没有任何价值。 据此，董监为了满足被授权的期权条件，提高企业内部价值，推动股价上涨，加强经营，期权可以具有价值，通过这样配置，可以有效地实现股东利益、企业利益、经营者个人利益

来源：澎湃商业网