“股市“不死鸟”集体躁动证明什么？”

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在龙年最后一个交易日，12家被暂停上市的st企业重新上市，引发股市“不死鸟”的集体骚动。 * * *除ST武锅b下跌外，其余11只a股全部上涨。 其中，涨幅前三位*st恒立上涨373.21%，*st生化上涨282.02%，*st关铝上涨115.30%。

监管部门安排这12家公司在春节前恢复上市交易，可谓煞费苦心。 其目的无疑是不让这些问题企业的股价发生大的波动，扩大风险。 总体而言，12个股市“不死鸟”恢复上市，呈现出两大特征。 一个是涨幅大，那个投资者利润不高。 * *st恒立、*st生化、*st关铝自不必说，即便是涨幅在后面的* st浩物、ST北生等，其涨幅也分别达到43.97%、34.6%，投资者的利润远远超过股票停止上市期间的银行利息。 其二，更换率低。 借壳和资产重组等完成后，根据经验进行挂牌交易时，往往会伴随着较高的换手率，但这12个股市“不死鸟”的投资者一般都表现出“惜售”的心态。 例如，涨幅最大的*st恒立换手率仅为9.88%，近44%涨幅的*st浩物换手率低至2.67%，换手率最高，而且低换手率的背后，明显存在某种“猫味”。

其实，这12家股市“不死鸟”之所以能够再次恢复上市，最大的得益于沪深交易所在上市公司退市问题上采取的“移花接木”措施。 去年沪深交易所相继完善了此前的退市机制，但退市新规不适用于截至年1月1日停止上市的企业。 很明显，监管部门采取了“新老画断”的差异化方法，意在保护哪些上市停止企业，以免市场上大量企业集体退出市场。 尽管如此，监管部门在某些方面的“行为”还是值得商榷的。

去年12月24日，深交所宣布*st炎黄、*st创智两家企业停止上市。 这被认为是新制度拉开了沪深股市退市的大幕。 但是，在退市帷幕拉开后不久“被堵住”的情况下，包括*st关铝在内的16家上市停止企业，即使是像*st中钨这样有争议的企业，重新上市的申请要么直接通过，要么有条件通过。 这些沉寂了几年的st企业，在上市当天再次创造了“财富神话”。

值得注意的是，这些股市“不死鸟”的上市回升，并不意味着此前的问题已经得到“处理”，相反，*st恒立等就带着“问题”上市了。 而且，如果这些“问题”企业不能依靠自身实现真正意义上的“翻身”，今后再次被暂停上市，退出市场将是一个大致的率。 因此，用资产重组、借壳等手段和方法担保挂牌，无疑是许多股市“不死鸟”的主要选择。

经常在a股市场上演的“乌鸦变凤凰”的故事，越来越多地出现在资产重组和借壳上市的企业中。 事实上，这也是股市“不死鸟”恢复上市第一天大幅上涨的根本原因。 a股市场诞生以来，通过所谓的借入和资产重组，给上市公司带来了脱胎换骨的变化的是哪家公司呢？ 经常在借壳或重组后，上市公司业绩出现短暂脉冲，然后再次陷入下降和亏损，最终是暂停上市后的轮回。

资产重组是资本市场永恒的主题，但资产重组和借贷一旦被有心人利用，本质上会发生变化。 因此，对于所谓的借贷上市和资产重组，监管部门需要大幅提高门槛。

来源：澎湃商业网