“个体投资者参与新三板不必设高门槛”

本篇文章1351字，读完约3分钟

◎周俊生

日前，证券监督管理委员会发布了新三板管理的五条规则。 其中，无论是个人投资者还是机构投资者，参加新三板都为所持证券资产设置了一定的门槛，为个人投资者设置的门槛为300万元以上的证券资产，机构投资者的参与门槛为500万元。

管理部门参加新三板设置门槛，无疑是基于这个市场的高风险可能性。 个人投资者如果没有足够的资产积累，很可能盲目进入市场，无法承受其风险。 因此，管理部门出台这样的规定似乎是为了保护投资者的利益。

但是，如果说将投资者封闭在市场之外是保护他们的好处，这又将事件简单化了。 沪深市场中小投资者损失惨重，可以归纳原因，但绝非没有设置投资门槛。 对一个市场来说，投资者正是在市场快速发展的前提下，沪深市场正是有广大中小投资者的参与，才奠定了快速发展的基础。 请想想，多年来，管理部门一直致力于机构投资者的快速发展，但如果只有机构投资者的参与，个人投资者全部离开了市场，这个市场会像现在这样快速发展吗？

当然，目前的新三板市场与沪深市场不同，作为沪深市场的补充越来越多。 但与沪深市场相比，新三板市场也有不可替代的优点。 其挂牌企业不经过ipo流程，直接上市交易企业现有存量股票。 这就像沪深市场的上市公司一样，因为ipo时会拉高发行价，所以股市上市后只有进一步下降或第一天崩盘，投资充满风险。 新三板市场的这一特点决定了股价相对低廉。 由于这在投资者中也很有吸引力，设置资金门槛将大量个人投资者挡在市场之外，实际上侵犯了他们的投资权利，也不利于这个市场的增长。

其实，就市场风险而言，新三板市场挂牌的股票并不一定比沪深市场上市的股票大。 虽然现在流行鼓励投资者投资绩优股，但是这种绩优股实际上体现在股价上，投资者不容易获得交易性收益。 而且，由于这些成绩优秀的企业在经营上已经处于高峰期，所以一旦遇到市场波动，就会出现风险。 在a股市场，贵州茅台被列为成绩优秀股票之一，股价达到数百元。 但是，廉政风暴肆虐后，贵州茅台突然面临销售业绩下滑的危机，茅台酒市值和茅台股票市值都大幅下跌，任何迷信的投资者都无疑已经遭受了重大损失。 反而，如果正确选择哪个绩差股，投资者反而可以潜伏在其中，享受业绩增长带来的股价上涨空之间。 新三板市场为投资者提供了这样的机遇。

股票投资作为一种激进的投资方法，确实不适合所有的身体。 目前a股市场投资者损失较大，风险承受能力较低，实际上反映了他们性格上的缺陷。 但是，这是社会学和心理学的课题，作为监管部门，个人无权判断是否适合投资股市，将资金用作投资门槛没有任何作用。 如果只有5万元的投资者在股市上亏损，后果会很严重，但如果本金300万元的投资者失去了所有这些钱，这是不是不公平呢？

保护投资者的好处是市场监管部门的重要工作。 近一年多来，证券监督管理委员会在这方面做了很多业务，其中最有效的是比较ipo伪装严重的情况。 近几个月对申请公司进行了全面核查，已经有多家公司违背法律威严退出申请，成功改变了沪深市场长期下跌的轨道。 对于新三板市场的上市公司，不需要像沪深市场的上市公司那样经过严格的审查，但监管部门要将目前ipo申请企业的严格审查态度扩大到新三板市场，对挂牌企业进行认真的资质审查，为投资者营造清洁的投资环境，才是投资者真正的保护。

来源：澎湃商业网