“银行理财产品应告别野蛮生长模式”

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◎周俊生

随着央行开始“辟谣”，近期市场资金面略有放缓，shibor曲线逐渐下降。 但国际评级机构惠誉报告称，6月最后10天，1.5万亿元的银行理财商品将到期。

集中到来的财富科技商品兑换峰，是否会引起新的流动性紧张的冲击，值得关注。 在老百姓心中，银行总是最有钱的地方。 因此，他们能顺利地将这么多财富科技商品倾销到市场上。 但是，如果其中一个产品难以兑换，市场上会掀起轩然大波。 因此，目前各大商业银行都非常重视，到处都要借钱度过这个“还债”高峰，继续开发财富科技商品。 我们希望通过“堆积”的手段延期兑付。 为了吸引投资者，他们只有做出比原来更高的收益率承诺，才能不顾未来，兑现对投资者的承诺。

这些财富科技商品集中变现，反映出许多银行在财富科技商品期限组合上缺乏合理、科学的安排。 但更重要的是，他们在销售时以较高的收益率吸引投资者，一年的产品收益率通常在5%以上，高的可以超过10%，远远超过国家规定的同期储蓄利率水平。 但是，在这样高的收益水平下，银行投资哪个行业才能实现承诺同时赚钱？ 在宏观经济整体疲软的背景下，财富技术商品要寻找合适的投资方向并不容易。 许多银行选择将财科技商品募股资金投资债市c级账户，购买大量长时间限制性债券，形成了债市巨大的“老鼠仓”，直接导致国家介入此事。 上个时期债市“走出去”风暴揭示的问题令人触目惊心，也集中反映了过度开发的银行理财产品带来的问题。 监管层打压后，债市宣传出现下跌行情后，许多银行理财商品事实上难以达到约定的高额回报，必须以“打破东墙填补西墙”的方法度过难关，从而引发巨大影响的“缺钱”危机，

财科技商品为什么在这几年呈现出大跃进的快速发展态势？ 第一个问题是，银行利率市场化失败后，各大银行无法通过市场竞争实现储蓄目标，致力于财富技术商品的开发，以高额的利润吸引投资者。 应该说这是财富科技商品的正面作用，在一定程度上满足了投资者差异化理财的诉求。 但是，大量出现的财富科技商品其实在玩“用钱炒钱”的金融游戏，他们越来越长，金融衍生产品的链条越来越多，累积风险也越来越高。 这样环环相扣的理财产品，只有其中一条资金链断裂了，才会引发与美国金融危机爆发初期情况相似的全球性问题。 目前，在央行的积极干预下，“缺钱”的危机得到缓解，但如果不重视这种“花钱炒股”的金融模式，不切实纠正，更大的危机随时都有可能再次爆发。

目前银行间市场出现的“缺钱”给我们的金融市场管理体制敲响了警钟。 在经济转型正在推进的关键阶段，银行信贷需要改变这种“以钱为生”的“野蛮生长”模式，将信贷方向转移到实体经济上。 商业银行不应热衷于用高收益的财富科技商品吸引投资者，而应切实转变经营方式，将“以钱炒钱”的金融游戏控制在可控制的范围内，使市场流动性真正为实体经济服务，使金融市场成为推动经济转型的正力量

来源：澎湃商业网