“叶檀：藏金于民之后是藏汇于民”

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经过评论家叶檀

向人民藏钱和向人民藏钱之后，就是人民币的国际化。

不知何时，中国民间已拥有3000多吨黄金，黄金交易持续活跃增长，但同期央行黄金储备增长不快，民间黄金储备为官方黄金储备的3倍左右。

根据国家外汇管理局公布的数据，截至2009年底，中国黄金储备为1054吨，在世界排名第五。 年“两会”期间，央行副总裁、外管局局长易纲表示，这几年，中国以较为合理的价格增收了400多吨黄金。 据最保守的估计，现在中国民间积累的黄金也超过了3000吨。 根据世界黄金协会公布的数据，过去5年，中国的黄金支出呼吁平均每年增长13%。

民间储备金远远超过央行，大大加强了中国货币国际化后的支撑力度。 2001年间，全球矿产总量近26000吨，其中全球政府增加1500吨，工业指控2000吨，剩余22500吨新的矿产资金全部成为民间黄金储备。 中国民间储备的3000吨黄金，是1985年首饰金上市近30年的民间费用量。

这不是节点。 2009年，中国超过南非成为世界第一黄金生产国。 实现了313.98吨。 年7月22日，中国人民银行与国家发改委等六部委共同制定的《关于促进黄金市场快速发展的若干意见》，印度2万多吨民间准备金(占世界11%左右)是中国的目标。 2009~年度，印度总额3290亿美元的居民储蓄中，78%的资产以黄金形式持有，中国未必如此激进，但黄金、美国债券、能源等外汇储备总量居世界首位，结构均衡是央行追求的目标。

向人民藏钱后向人民藏钱。

据路透社报道，今年5月至10月间，以及自去年9月以来的一年多间，非央行海外资产规模迅速超过50%，净资产超过80%。 由于中国国内机构和个人持有的外汇资产增加，央行不再需要大量购买外汇发行基础货币，不再直接引发通货膨胀。 由此，人民币汇率不仅升值，而且进入升降双向通道，外管局投资失误的不可逆风险大幅降低。 在这样的背景下，去年12月31日，外管局发布了《货物贸易出口收入境外管理暂行办法》。 从这一年开始，温州试点境外直接投资不断进行，今年温州黄金改革、境外直接投资仍是备受瞩目的改革措施。 既然允许民间增加持有量，为这部分外汇增加投资渠道就成了当务之急，不能采用的货币和废纸一样。

目前，我国政府的外汇储备在3万亿美元以上，发达国家的政府储备大多很低，民间的外汇资产很多，也就是西藏汇到人民手中。 年的数据论，日本、德国、英国、美国的民间外汇资产分别达到4.99万亿美元、6.91万亿美元、12.78万亿美元、15.4万亿美元。 日本的官方外汇储备只占整体的17.6%，如果将来中国外外汇储备持续增加，大部分将被民间储藏。

由于中国的出口红利正在逐渐消失，未来民间储备的增长不会像黄金一样大幅上升，未来政府储备下降、民间储备上升是常态。

民间资产增加，黄金和外汇资产上升的结构多元化，具有确定的价值，相当于人民币利率和汇率市场化速度增加。

从今年7月下旬开始，人民币从预期贬值转为预期升值。 短短4个月，人民币兑美元汇率上涨近2.6%，升值速度较快，为去年6月人民币回归升值通道以来罕见。 中央银行没有进行大规模的干预。 从今年5月到10月，外汇资产月波动低于60亿元，远低于2005年7月汇率改革以来超过2100亿元的月波动平均值。 这是过去10年中国央行外汇操作史上唯一的，证明央行在试水，考验中国市场的承受能力，和人民币升值空之间。

中国利率、汇率市场化的前期破局。 确实，未来央行不会大力发行基础货币或连续降息，而是继续以西藏汇金为金，鼓励人民西藏汇金。 并且，越来越多的复杂投资产品将充分利用民间的黄金、外汇资产，直接融资将大幅上升，增速将大大超过银行的间接融资，财富科技商品也将兴盛。 国外直接投资试点在未来两年内无法预见，民间持有多种货币进行风险对冲已成为常态。 当然，在上述热闹景象的背后，投资行业的欺诈有可能增加，不公平的霸王条款有可能增加。

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来源：澎湃商业网