“为城镇化发抵押债”

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经过评论家叶檀

城市化的首要推动力是地方政府，地方政府债权发行不足，也出现了地方政府放高利贷的消息。 不允许地方政府发债，结果导致地方债务隐性化，风险更无法抑制。

承认城市化价格，承认城市化的第一推动力，是地方债放权的理论前提。

原有的土地城市化模式遇到了瓶颈。 国务院快速发展研究中心副部长刘守英2月28日表示，由于政府主导城市化，通过征地和融资进行城市建设，价格越来越高。 粗略计算，从2007年到2007年，全国土地出让收入中，用于征地和拆迁的比例已经达到41%。 这证明在征地推进城市化的价格非常高。 ”。 近一半的价格和基础设施的投入意味着在高低不平的地区，征地和拆迁没有利润。

去年8月14日，中国社会科学院城市快速发展与环境研究所发布了年度城市蓝皮书《中国城市快速发展报告()》，指出未来20年我国需要4亿~5亿农民市民化，农民市民化特别是农民工市民化是我国实现城市型社会转型的重要问题。 据初步测算，只处理社会保障和公共服务，农民市民化价格至少人均10万元。 今后20年内，要使4亿~5亿的城镇农民完全市民化，需要支付40兆~50兆元的价格。 流入地不均匀，大城市承担的价格更高，全年我国农民工总量达2.53亿人，其中外出农民工1.59亿人，相当于城市总人口的23.0%。 外出务工农民的30.8%流入直辖市和省会城市，33.9%流入地级市。

成功的城市化带来红利，失败的城市化留下坏账，不同地区承担的价格、获得的红利各不相同。

为了不发生地方债危机，不能盖上盖子。 只能用金融产品在公开市场上精确价格。 任何金融风险都不能通过人为提高评级或延期来粉饰清除。

地方债规模众说纷纭，根据审计署数据，截至年底，除54个县级政府无政府性债务外，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计107174.91亿元。 其中政府负有偿还责任的为67109.51亿元，占62.62%； 担保责任23369.74亿元，占21.80%； 有可能承担一定救助责任的16695.66亿元，占15.58%。 此后两年，综合各类融资渠道，预测地方债至少将增加万亿元以上。 比起审计署公布的数据，有更惊人的数据，各种融资渠道错综复杂，所以实际地方债难以衡量，但结果很明显，就是债务延期和重组，可以称为悄然的局部破产。

改革税收体制，允许地方政府公开发行债务，其风险不比现在高。

2月6日，央行在最新的季度货币政策执行报告中提出，用人单位的支付、地方政府的税收或上级政府的转移收入，是未来城市化建设融资的收入基础。 在此基础上，地方政府可以利用市政债务融资进行城市化建设。 在全国“两会”上，全国人大代表中国人民银行南京分行党委书记、行长周学东提出议案，建议在城市化进程中建立规范，探索市场化的市政债务融资机制。

目前，地方自身债务由中央财政背书，通过各种关联企业、平台企业通过信托等方式融资已成为主流，完全没有谈及债务发行的自主性和市场约束力，这与行政手左右金融市场是同出一辙。 只有把地方债和市政债券变成公开金融产品，才能谈准明确的价格。 否则，任何定价都是政府信用在金融市场上的背书。

为了防止各种地方债、地方债一口气上升，必须采取两大措施。 一个是在经济发达地区首先试点实施，另一个是地方债用硬税抵押。 在近代史上，政府发债一般用盐税、关税进行抵押，在信用市场无法建立的情况下，抵押债券是可设想的风险最小的金融模式。 同时，通过发行地方债或市政债券，地方政府估算未来收入来源，地方结算公共财政得到宣传，当地民众将更加关注市政工程的效率。

市场经济的前提是责任权利对称，各组织个人对自己的决定负责。 既然地方政府是中国城市化的急先锋，界定地方政府的责任，赋予地方政府一定的金融权利，审查地方政府的责任度和信誉度，在问题中是理所当然的义不容辞的。 发行地方债是将地方政府恢复为职责权对等合理的人的前提。

来源：澎湃商业网