“叶檀：唯有制度才能扼住投行寻租行为”

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经过评论家叶檀

8月17日，据美国《纽约时报》等媒体报道，摩根大通雇佣中国官员子女遭遇美国执法部门调查，因此美国证券交易委员会与司法部合作调查了类似事件，确认是否存在不公平竞争，是否违反了美国反海外腐败法，

规则开辟冰山一角。 不是靠业务能力而是靠关系来赢得生意不是一朝一夕的。 路透社8月18日援引中国业内人士的话称，投资银行在中国雇用官员子女“已有20多年历史”。 要求匿名的业内人士指出，各大投行争相聘用官员子女，成为进入世界最活跃资本货币市场的敲门砖。 国际投资银行雇佣高级官员，只是进入中国借壳链，寻找兑换手段。

根据《证券市场周刊》的刊文，这些中国区的干部大多是官员的子女，他们的任期与外资获得中国公司ipo的时间一致。 他们是否任职还会影响外资对中国区业务的快速发展。 获得这些项目将是关系和能力的竞争，即使是同一条一线投行，也没有选择另一个家而选择这个家，有无数美好的理由。 除了关系到国家和国民生活的重要公司外，其他南车电气等企业，都有无形的手在背后工作。

在大投行项目的操盘手背后，往往有着庞大的家世和可操作的人际关系圈子，不进入圈子就名不副实。 即使想要拿到大项目，机会也很小。 8月30日，英国《金融时报》进一步发现，一项内部调查显示，数十名员工的招聘流程值得进一步审查，并有文件表明新招聘人员与特定交易有关。 一位银行高管在为投行辩护时表示，摩根大通在文件中透露特定人士的任用与具体交易挂钩，这似乎超出了行业标准实践。

值得一提的是，中国引进国际投行本来希望引进国际经验，获得大投行、大投资者的支持，但没想到国际投行在不改变市场的情况下，会成为“找市场找市长”的实践者。

投资领域已经成为腐败的重灾区。 在资本货币市场上赢得大项目的，一般是大额收款的锤子买卖。 以百度为例，在美国上市，高盛等承包商分割了约700万美元的佣金，获得了40万股百度的期权，有时经销商还拥有原来的低价股。 以百度当天收盘价90美元左右计算，高盛获得的期权价值为2500万美元，截至北京时间9月2日晚，百度股价达到135.53美元。

据深入交流处数据显示，截至2006年底，美国、香港、新加坡三大海外市场共有401家中国内地公司上市，总市值和流通市值9548.38亿美元，按5 %~7 %的佣金比例加上其他流通返还等渠道， 面向大客户，投资佣金可能会大幅下跌。 例如，Facebook只有1%，但2006年中行上市约为发行规模的2.5%，下跌佣金是为了获得低价位好的企业股票，获得越来越多的大项目。

佣金收益是国际惯例，所以没必要多说。 可怕的是，投资中国利益链，使用租赁手段游说公司上市、收购等，或者强迫雇佣官员子女掌握实权的政府官员收购公司。 中国国有大公司不仅无法获得国际市场的先进经验，还将遭受国内权力和国际肥猫的双重绞刑。

国内投行因关系而不言自明。 与国际投行不同，国内优势的实现首先通过pre-ipo实现，低价拿到铁定上市公司的原始股后，在二级市场套现，直接大于投行的回扣、佣金，数据可观。

工业社会初期的人一提起资本货币市场就会想到市场化，浮现出国际经验。 国际投资银行雇佣中国高官子女的现实让我们很头疼。 没有远离基础制度建设的市场，可以脱离内部的制约，轻松获得高效公平的法治市场。 只有制度才能抑制寻租行为。

这种现象不仅仅是投票吗？ 无论什么社会，最依赖父亲的话，梦想也会变得黑暗。

来源：澎湃商业网