“叶檀:昌九生化三宗罪”

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经过评论家叶檀

昌生化学是a股市场的典型例子，作为第一只面临融资爆仓巨大风险的股票，三宗罪孽深重。

第一，炒作概念，忽视价值。 只有重构概念的业绩才是垃圾股，股价飙升。 不用说，这家企业的业绩怎么样了？ 考虑到企业长期负债今年第三季度末为3092.07万元，这是一个相对干净的壳体，考虑到重组丑闻持续了很久，投资者不可避免地会产生疑惑。

今年9月，由于满足条件，被作为“两融”的目标，资金杠杆变长，风险增加。 重组概念变为空，股票停止下跌一个字，融资者无法逃离，面临爆仓风险。 截至11月19日，昌九生化融资余额为28544.935万元，偿还额仅为162.5422元。

第二，作为国有控股公司，昌九生化国有股的配置很难从常规市场的角度来看，也很难从公益的角度来拆。 国资的整体配置有时会成为投资者胡乱猜测的毒药。

昌九生化母企业江西昌九化工集团有限企业目前隶属于赣州工投集团，赣州工投和赣州稀土集团同为赣州市国资委旗下公司。 赣州稀土高，不愿借壳昌九生化是市场推测的冠冕堂皇的理由。 低价格时不致力于借壳，蹊跷的高位兑现，稀土的整体布局，证明了这些国资公司除了市场上看到的逻辑外，还有自成体系的布局逻辑。

11月15日，上证所在投资者交流平台与投资者交流，昌九生化学和赣州国资委信息发言人谢斌强调，赣州国资委(包括赣州工投)关于赣州稀土不被注入昌九生化学问题态度已确定，前后一致。

据江西日报官方报道，赣州工投年12月2日公布的《详细权益变动报告》显示，赣州工投将原持有的赣州稀土矿业有限企业15.08%的股权和赣州稀土快速发展控股有限企业25%的股权全部提取工商变更登记手续 年12月28日，与前期昌九生化股价累计涨幅较大、市场注入稀土资产的传言相比，赣州工投作为新闻发布义务人被赣州市国资委批示，通过昌九生化上市企业新闻发布平台发布《重要事项公告》，由赣州工投发布 该文指出，国家级南方稀土大公司集团成立的方向、途径、方法等尚不明确，稀土产业整合工作尚不完善，本市国有稀土公司产业结构、资产质量等方面整合上市条件尚不具备，因此本市国有稀土资源、资产

隐含的意思是，稀土似乎是独立的资产，是国资重组大框架中包含的重要资产。 稀土说是工投、国资、昌九都不算，必须接受指示，间接控制股东的赣州工投，作为实际管理者的国资委似乎是指示的最高层，真的是最高的吗？ 考虑到稀土的整体布局，可能不一定。

第三，愤怒的投资者发现，当他们输给穷人时，大股东有大笔存款，无处不在。

据证券时报报道，从2009年到现在，昌九集团在昌九生化方面达到8亿7700万元，赚得盆满钵满。 截至2009年9月30日，昌九生化账面总资产仅8.46亿元，净资产仅5230万9800元，成为名副其实的“空壳”。 证券公司融资有可能因昌九生化股而亏损，但融资总体收益较大，只有昌九中小投资者血债累累。 蒸发的市场价格找到了买家。

面对三大罪恶，市场公平，通过公开的新闻、调查回应舆论是最理智的方法。

建议查明交易中是否涉嫌利用新闻操纵股价，关联公司是否涉嫌威华股份签署重组协议不披露。 不仅要谴责投资者的贪婪、过度解读，还必须详细、公正地回报市场。 如有违规，有必要设立投资者补偿基金，应对难题。 未来融资的迅速发展，未来当地公司的信用，取决于公开，小损失绝不可取。

中小投资者拒绝还债，鼓励停职期间寻找借款对象，将进一步鼓励市场投机，不利于市场信用建设。

来源：澎湃商业网