““出师未捷身先死”不是余额宝的结局”

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经过评论家叶檀

虽然余额宝遭遇银行围剿，但无论如何围剿，中国存款利率市场化已经是大势所趋。 即使余额宝受挫，也必须露出笑容。 从这个意义上说，马云先生即使余额宝死了也很荣幸。

传说余额宝发展太快了，以前银行很难招揽。 从去年6月余额宝和天弘基金发行产品到今年2月底，投资者总人数突破8100万人。 根据研究机构李珀( lipper )提供的数据，截至3月第二周，余额宝积累了至少5000亿元人民币( 814亿美元)的存款，成为全球第四大货币基金。

因为发展太快，余额宝岌岌可危。

2月底至3月初，工商银行、农业银行、建设银行等银行意外下调了快速支付转入额。 最给力的是直接从不限额度调整到每天5000元以下。 微信理财通建设的单月转账额不超过10万元，在此之前是50万元。 理通资助的12家银行中，1家每天最高转账额为5000元，分别为民生银行、兴业银行。 每人最高的5万元是建行、中行、中信、平安、浦发银行。

“宝宝”们的货币基金、理财基金通道变窄，迄今为止数十万、数百万资金在支付宝( Alipay )、余额宝、电子钱包之间自由往来，如今一个月只转账20万元，200万元为10个月。 拥有大资金的人重视效率，没有人会用精神力量慢慢转账。 互联网的优势是高效快捷，现在这种优势被抑制了。 据报道，目前有越来越多的人打算回购“婴儿”类产品，转为银行理财。 目前，资金没有大规模撤出，但趋势开始出现。

余额宝、支付宝( Alipay )、理财通，在目前的情况下，七寸掌握在中央银行、银监会和商业银行手中，余额宝等产品还没有独立的品格。

央行在稳健的货币政策前提下，维持了银行间借贷利率的低位运行，直接决定了天弘基金等货币基金的收益率。 目前，余额宝收益率下降，从年化收益率的6%降至5%左右，表明银行间借贷市场不像去年12月那样“缺水”。

不仅如此，以前还有报道称银行打算提高余额宝等的运行价格。 据报道，2月，银领域协会专家建议将余额宝等网络货币基金存款银行的存款纳入常规存款管理，不作为同业存款，按规定缴纳存款准备金。 如果基金企业提前提取银行存款，银行不根据协议存款支付利息，不支付利息的部分超过基金企业风险准备金，基金企业风险准备金的计提比例将从目前的10%上升到15%。 在有未支付利息两倍以上的风险准备金的情况下，将递延比率提高到20 %……因此，风险准备金与银行协议存款的未支付利息密切相关。

按余额宝4000亿元规模估算，年管理费为13亿元，按目前10%的结算风险准备金计算1.3亿元。 6%的协议存款利率下，银行未支付给余额宝的利息约为15亿元。 根据监管新方法，应缴纳的风险准备金达到15亿元，是余额宝现有风险准备金的10倍以上，相当于余额宝一年的管理费。

虽然天弘基金规模大没有盈利，但如果上述制约政策全部落实，余额宝与天弘基金的合作将完成寿命。

“婴儿们”要生存，有两条路。 或者自行设立银行，允许阿里参加今年的民间银行考试以扩大余额宝空之间，他们可以采用自己的信用卡和结算系统。 或者继续维持草根形象，让小额快速支付、理财成为深入金融宝宝们骨髓的精神依托。 以网络的便利和快捷，以最低价格运营草根金融，以民间实际利率打击僵化的固定利率。

草根，重复市场金融，是余额宝们的自我要求。

马云(杰克·默)既然要谈死亡荣耀，想必意识到，随着银行一直发挥力量，随着利率市场化的全面扩大，货币基金进行货币紧缩套利的空之间将变窄。 但是，余额宝等互联网金融的生命力绝不就此结束，利率市场化意味着震荡加剧，对于熟悉互联网的金融大师来说，这是难得的契机。

来源：澎湃商业网