“叶檀：金融业整合走的是新加坡模式”

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经过评论家叶檀

金融领域进行大合并，中投主外、汇主内的金融模式已经形成。

7月25日，汇丰旗下申银万国和宏源证券重组案董事会公告正式发布，汇丰对新企业的合计持股比例上升至57.92%，成为实际控制人。

这是汇款的最新步骤，今后汇款将继续重组手头的资源，将来会形成汇款管理下的几大券商、银行、保险机构，最终可能会和新加坡一样，国内外的金融资产和投资掌握在金融航母手中。

2003年12月成立的汇源成为金融代表团队的领导者，财政部首先通过汇源履行国有金融资产的出资人责任，后者的资产规模约占全国金融业资产总规模的一半。 汇丰主页显示，截至去年年底，企业持有6家银行、1家投资企业、3家保险企业等18家金融机构的股票，其中10家持股比例在51%以上。 截至今年6月底，将持有中国银河金融控股集团的78.57%、申银万国的57.92%、中金企业的43.35%、中信建投的40%、中投证券的100%、UBS证券的14.01%的股份。

汇丰成立之初，被赋予了稳定金融的责任。 该国有独资投资控股企业的首要作用是代表国家行使出资人对要点金融公司的权利和义务，支持各项改革措施的落实，完善企业治理结构，保证国家注资安全，获得合理的投资回报。 汇丰金融公司的首要目的是获得投资回报，而不是成为巨无霸拳击手。

从2004年开始的证券公司所有领域的自我救济综合管理一直持续到2006年底。 证券监督管理委员会共解决了15家高风险证券企业，14家实施了关闭。 汇丰和建银奉国务院之命通过准国有机构性金融机构重组平台参股，控股和注资对华夏证券(现为中信建投证券)、北京证券(现为UBS证券)、齐鲁证券、西南证券)等8家证券公司重组的中国国际金融有限企业、宏观元证券的支配权

谁都认为，当时的汇款起到了消防队的作用，中金在获得收益后撤出，让各地市场自身快速发展，满足于财务投资者的身份。 2005年9月30日，《上海证券报》报道，本着“国九条”的精神，中央汇资企业按照国家赋予的职能，向申银万国提供资金和流动性支持。 其中包括25亿元注资，15亿元流动性资金。 汇丰企业在确保及时退出的情况下，实施分阶段持股计划，处理申银万国资本充实问题，提高风险防范能力。 “确保及时退出”，恐怕是收到汇款资金的金融机构和地方政府的共同期待。 事实证明，汇金成为申银万国控股股东，申银万国成为子公司，注册地与新疆宏源证券挂钩。

上海不是空之手，年10月，汇丰和上海国际集团完成了双方交换各自手中的申银万国和国泰君安股份。 交换完成后，汇丰持有申银万国55.38%的股份，上海国际集团持有国泰君安45.09%的股份，这导致汇丰参加的证券公司减少1家，国泰君安处理“一参一控”

在国外基本上有两种方法。 像新加坡一样，由国家队担任主演，或者像挪威的索布林·韦尔斯基金一样，成为精明的财务投资者，我们对此感到满意。 汇丰成为神经中枢是否有利于中国金融市场化。 以申银万国为例，这家公司第一次经过与汇丰的磨合，现在与宏源再次磨合，重组效率到底如何？

尽管沪深两地证券交易所日趋成熟，但北京的金融中心地位因批准、新三板、各种资源集聚而不可动摇。

金融业目前的趋势是整合，走新加坡模式，在私募股权、网络金融等行业只出现了一点点漏洞。

来源：澎湃商业网