“叶檀：欧洲经济深陷日式泥潭”

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经过评论家叶檀

欧元兑美元、英镑兑美元的k线图表明，欧洲经济正处于腥风血雨之中。

英国经济疲软，从月线来看，2008年8月英镑兑美元从高台跳水，随后从2:1左右下跌至9月8日晚9点的1.6147:1，达到去年11月以来的新低。

雪上加霜的是，苏格兰将于9月18日举行独立公投。 投资者估算苏格兰离开后，英国将失去32%的土地，减少8%的人口，人口密度将从263人/平方公里上升到355人/平方公里。 苏格兰是欧洲绿色能源的主要来源地之一，提供欧洲风力发电和潮汐电力的四分之一。 这些能源不再属于英国了，北海油田也远离了。 英国将失去苏格兰90亿英镑规模的旅游业、43亿英镑的威士忌产业。 英国如何从帝国过渡到现代国家管理制度，回到苏格兰、威尔士、爱尔兰各自当政的时代？ 这不仅对英格兰是件大事，对世界也是件大事。

欧元区没空。 9月8日，研究机构sentix公布的调查显示，9月欧元区投资者信心连续下跌2个月，降至-9.8，为年7月以来最低，欧元区经济再次衰退。 9月4日，欧洲央行计划将利率降至创纪录的最低水平，向疲软的欧元区经济投入资金，但这些措施无法承受乌克兰危机的冲击。 一直害怕通货膨胀的德国央行只能同意欧洲央行的刺激政策。

德国经济表现出坚韧的耐冲击性，7月，德国贸易顺差达到创纪录的222亿欧元，出口增长4.7%至982亿欧元，为年5月以来的最高涨幅，远远超过了增长0.5%的预测。 进口下跌1.8%，远远超过市场下跌0.1%的预测。 由于乌克兰危机，年上半年德国对俄罗斯的出口锐减了15.5%，目前德国正在度过难关。

但德国未能帮助陷入泥潭的其他欧元区国家，从货币刺激和国债收益率来看，这些国家的债务危机略有消失，但这些国家的实体经济异常脆弱，欧元区8月制造业pmi初值降至50.8，为年7月以来最低。 根据markit的报告，欧元区公司连续29个月削减价格，8月综合生产物价指数从49.0降至48.9，随之失业率也没有好转，就业明细指数从49.9降至9个月低点49.1。 货币政策不断增加，失业率高，工资难以上涨，物价不上涨，这是典型的流动性陷阱，和近20年的日本经济一样。

欧元区经济无法支撑昂贵的欧元。 从欧元兑美元走势来看，2008年处于1.6欧元兑1美元左右的高位，不断震荡，但区间越来越窄，阶段性最高点越来越低，欧元走势总体美元走低，9月8日晚9点，跌至1.2940左右。 欧元区无法建立统一的财政体系，无法使享受红利的国民回到艰苦工作的前现代阶段，也无法消除欧元区18个国家明显的经济差距。

相信货币刺激的学者取得了非常惨淡的胜利，随着大量货币注入，欧元区的债务危机似乎消失了。 9月4日，随着欧洲央行大规模降息令，指标再融资利率将达到0.05%，夜间存款利率降至-0.20%，并公布了购买资产担保证券( abs )和担保债券的新计划。 次日，意大利、爱尔兰、西班牙公债收益率达到历史低位，10年期西班牙、意大利、爱尔兰公债收益率回到9~11个基点，不仅分别达到2.05%，随着货币注水，英国等国

注水可以挽救债务危机，但不能改善实体经济，本质上是转嫁危机，与近邻接壤。 在这次危机中，各国找不到转嫁之地，日本泥潭加深，中国转型困难，世界上找不到现成的肥美替罪羊，各国必须各自灌水，除了美国形势稍好外，其他国家的泥菩萨只能渡河。 高盛称，日本近期好转的经济数据是“货币幻觉”，剔除通胀后，日本工资非但没有增加，反而下降了很多，这与日本央行取现费用的愿望背道而驰。

货币幻觉也好，流动性陷阱也好，都是货币政策的边界，一旦跨越边界，货币政策就难以发挥经济复苏的作用。 各国之所以不断向市场注水，是为了防止吸毒后马上经济崩溃。

来源：澎湃商业网