“郭施亮：周行长罕见论市，释放出怎样的信号？”

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◎郭施亮

这两天在经济界热门话题，不正是周行长对中国股市的重要表现吗？ 具体来看，周行长在“二十国集团财长和央行行长会议”上表示，中国股市调整基本到位，但人民币汇率没有长时间贬值的基础。 这句话一出，立刻引起了社会各界的激烈探讨。

事实上，今年以来，周行长并不是第一次与中国股市进行比较表态。 上一次，也就是今年3月，周行长就他个人而言，不赞同“央行通过调控产生的增量资金进入股市不是支撑实体经济”的说法。 资金进入股市也许也能改变支撑实体经济快速发展的立场。 但是，从之后股市的业绩来看，出现了上升加速的行情，期间市场的阶段性涨幅也相当惊人。

时隔半年，周行长重新表态中国股市，引发市场思考。 也许，在周行长大力推进中国股市的背景下，中国股市的调整行情达到了重要转折点，也意味着那时的市场投资价值正在被管理层所接受。

事实上，对于近两个多月股市的表现，不仅受到国内管理层的高度重视，也受到了海外投资者的积极关注。 近一个月来，随着中国股市波动幅度越来越强，对全球证券市场的影响也越来越大。

今年8月24日，当天的中国股市创下8年来最大单日跌幅。 受此影响，美股一度触及“熔断机制”，盘中跌幅超过千点。 关于亚太股市，出现了全线下挫的趋势。 由此可见，世界第二大证券市场中国股市的一举一动也足以引起世界证券市场的巨大动荡。

因此，站在维持全球证券市场稳定性的立场上解体，周行长选择在这个时候对中国股市表明态度。 一方面向中国股市发出稳定的信号，另一方面给全球证券市场带来了安全感，降低了全球投资者对投资的不安和不安。

进入9月，对全球金融市场来说，又是一个充满挑战的时刻。 因为，在年内最后4个月，全球金融市场不仅要时刻关注美联储的加息预期，还需要考虑近期新兴市场持续资本流失的迹象。 另外，对于中国股市的一举一动，实际上也受到了世界投资者的高度警惕。

显然，相对于当前的市场环境，稳定是世界金融市场的主要任务。 对中国股市来说，稳定也是当前管理层任务中的重中之重。 然后，在市场稳定的基础上，逐渐修复市场投资者的投资信心。 到了最后，可以逐步修复市场的投资和融资功能。

目前，中国股市似乎仍处于极其不稳定的状态。 与此相反，在全球金融市场波动加剧的大背景下，周行长的表现实际上向全球金融市场投资者发出了稳定的信号，也向中国股市推广了稳定的态度。

从目前的市场环境中解体，周行长对中国股市的二次表现，其整体影响效应可能不会像第一次那样强烈。 但就此时周行长的重要表现而言，含蓄地表示目前股市基本回到了合理的价值投资区间，再次下跌空之间可能不大。

我认为，从中长期的角度来看，虽然目前市场基本回到合理的价值投资区间内，但对多数股票来说，实际上已经回到了去年牛市启动时的适当位置。 这是因为，对投资者来说，也不必过度悲观。

但是，目前在股市加速“杠杆化”的大环境下，市场新一轮流动性流入的预期也在下降。 但是，在杠杆资金撬动市场的影响大大减弱的背景下，市场的反弹行情也大多以库存资金为主导，不易造成太大的撬动影响。 因此，如果站在这个立场上进行解体，中短期内中国股市出现前期单边上涨行情将相当困难。 也许在目前的市场环境下，市场在合理的价值投资区间内反复振荡是最好的结果。

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来源：澎湃商业网