“郭施亮：中国股市重在救“人心””

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◎郭施亮

近三个月来，中国股市的表现牵动着亿万投资者的神经。 但是，在市场每天波动率持续增加的大背景下，投资者实际上很难操作，许多投资者也有“一攫千金逃跑”的习性。

事实上，对于近三个月的市场来说，基本上可以划定为三个分界线。 其中，第一道界线属于异地筹资集中整理界线； 二是证券公司两融的警戒乃至平仓界线。 第三，持股风险集中发生的分界线。

很明显，经过近几个月市场的快速下跌，大部分场外资金已经基本崩溃，在此期间很多场外资金也遭遇了平仓乃至爆仓的风险。 但是，随着前期市场一度跌破3000点整数关口的支撑，市场也接触到券商两融的平仓风险区，接近诱发上市公司持股风险的集中爆发区。 由此可见，面对许多可能引起市场系统性风险的考验，当前股市走势备受管理层关注。

国家队强大的光盘后卫是最近几个月的常见现象。 有时，一旦触及市场所在的敏感地区，市场就会受到神秘资金的袭击，结果当天的市场就会出现惊人的逆转势头。 很明显，这也是以国家队资金为主导的磁盘保护资金直接性的影响。

但是，需要深入思考的是，国家队资金的强力盘保，其本质意图是减缓市场下跌的速度，延缓金融市场系统性风险的爆发时间。 经过一系列的市场救助之举，或者也许可以让股市慢慢复苏，振奋人心。

但是，经过这几次救市行动，我们意外地发现，国家队资金救市的动向，重点不是拯救“人心”，而是拯救市场。 由此，即使市场指数上调，也仅限于部分超权贵股的顽强上调，对大多数股来说几乎没有太大的影响。

很明显，如果只是为了救市而救市的话，这种救市行为也不会起到本质的振动效果。 对此，笔者认为，面对当前的市场环境，中国股市应重视拯救“人心”。 也就是说，只有救活市场的“人心”，才能从本质上增强市场的投资信心，达到稳定市场的目的。

事实上，对中国股市来说，基本上不缺乏资金。 但实际上，市场缺乏的多是市场的“人心”。 但是，激活市场的“人心”，要依靠口号收益的一两个，而不是发挥显著的震荡效应，要从多角度、多边角度修复市场的制度漏洞，以满足投资者的投资诉求，一方面才能发挥本质的效果。

其中，利用近期股市大波动趋势，趁机修复长期依赖的期现市场交易制度不对称性问题，是目前最能稳定市场“人心”的重要措施。

确实，对投资者来说，他们进行投资的过程中最需要的还是要以公平公正的市场环境为强有力的支撑。 退一步说，如果交易制度不平等，市场环境不好转，投资者的投资信心也不会迅速提高。

另外，市场应该提倡上市公司遵守“合同精神”，而不是以各种增收、回购等措施作为推动本公司上市公司股价的借口。 但是，当股价回升达到目的时，上市公司因各种原因推迟了措施落地，随后乘机减持，逃走。

显然，与近期许多上市公司停止实施固定增资或减少增资等措施相比，实际上是上市公司缺乏“契约精神”的真实写照。 与此相反，在缺乏“契约精神”的市场环境中，上市公司的自身行为是朝令夕改，无法从本质上保障投资者的切身利益吧。 投资者怎么能放心入场呢？

我们认为稳定仍然是当前中国股市的主要任务。 但在稳定市场的前提下，中国股市必须重视拯救市场“人心”，最终让市场重拾投资信心，从本质上修复市场投资活力。

来源：澎湃商业网