“做空时代将至 市场监管面临大考”

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周俊生

中国证券监督管理委员会日前公布了关于中信证券股票暴跌的一系列谣言的调查结果，与此事有关的三位谣言制造者浮出水面。 但调查结果显示，这三人的谣言行为与中信证券股的买卖资金无关，也与中信证券股今年8月中旬的暴跌没有直接关系。 证券监督管理委员会表示将继续进行调查，如果发现这三名谣言制造者有操纵中信证券股票的行为，将按照证券法规惩罚他们。 但证监会公布的调查结果表明，出现这种情况的可能性很小。

但是，这件事仍然在市场上引起了不小的震荡。 事实上，在a股市场上经常有类似的传言。 也有人在股票交易中输了。 为了消除自己的不满，也可以通过网络传播关于某股的谣言，但证券监督管理委员会迄今为止还没有立案调查，通常由相关企业向市场明确。 这次证券监督管理委员会动员群众进行调查，在短时间内基本弄清谣言的来龙去脉，是因为要知道监管部门有没有人利用谣言空搞中信证券股。

a股市场建立至今已有20多年的历史，投资者只能从股市行情上涨中获益。 这个模式让投资者养成了多操作的习性，在监管部门也适应了这个市场模式。 但是，市场行情不能无限上涨，每次股价下跌给投资者带来的都是财富损失，市场监管部门也因此承受了很大的压力。

近年来，除了全球金融危机的肆虐和国内经济增速放缓外，a股市场政策方面还需要利用股市融资机制为公司融资提供通道。 由于这个a股市场的行情上涨面临着巨大的阻力，市场充满了“熊气”。 在这种情况下，在a股市场建立空机制是必要的。 通过建立空机制，可以在市场的多空双方建立平衡的关系。 投资者如果操作得当，在股价下跌行情中也能同样受益。

但是，建立空机制会给市场带来什么样的变化？ a股市场的投资者和监管部门对此是否做好了充分的心理准备？ 目前还不能完全肯定地回答。

空的话，自然会想起中国概念股在美国市场遭遇的事情。 许多中概股在美国市场遭遇知名(/k0 ) )机构浑水狙击受挫，浑水被我国市场舆论抹上“用心”的油彩，不仅相关企业奋起反击，国内监管部门也多次表示欢迎中概股回归a股市场， 显然，在a股市场建立空机制后，如果出现了曝光上市公司可能存在的财务新闻漏洞、打压股价的机构，该机构将会遭到舆论的谴责。

a股市场在20多年的快速发展过程中，已经形成了自己独特的股市文化。 这个文化喜欢在投资习性上做很多事，讨厌做空。 这样的股市文化自然会影响市场监管。 最近，沪深两证券交易所分别宣布了融通的试点。 根据该制度，融资和融通券转换取得了合法地位，但两家证券交易所目前只推出了许多有利于市场的融资转换试点，偏向于空的融资转换试点，但尚未上马。 这样有区别的考试表明，迄今为止，管理部门对空的出现没有做好充分的心理准备。

此次证券监督管理委员会调查了中信证券暴跌的谣言，空机制在a股市场出现之前带来了一定的思考价值。 ()/)/k0/) )作为正确的市场交易手段时，如何区分通常的)/(/k0/)和谣言造成的市场干扰行为？ 如何像保护多者的合法权益一样保护空者的合法权益？ 如何对待未来a股市场可能出现的浑水般的空机构？ 所有这些问题都是监管部门无法回避的重大问题。 在未来的空时代，市场监管已经形成了巨大的试点。

来源：澎湃商业网