““放得开、行得成、调得了”“十二五”金改要靠利率市场化“迈好步””

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易宪容(经济学家)

《金融业快速发展与改革“十二五”规划》(以下简称“规划”)在总结我国金融改革经验的基础上，结合当前国内外现实的经济背景，提出了未来五年我国金融市场明确的中期快速发展目标。 这个中期目标既是中国金融市场今后五年快速发展的愿景，也是金融改革的任务。

《规划》目标的亮点首先是金融服务业如何适应实体经济的快速发展，即金融服务业保持平稳较快增长、社会融资规模适度增长、再三金融服务实体经济的本质要求。

这包括两个层面的意义。 另一方面，中国金融市场尽管经历了十几年的高速发展，但尽管发展迅速的广度和深度与发达国家成熟的金融市场还是有差距的。 因此，《十二五》要求中国金融服务业增加值占国内生产总值的比重保持在约5%。

另一方面，加大中国金融业改革开放，不是以过度信贷扩张的方法来现实化，而是建立在为实体经济服务的现实基础上，这是年全国金融实务会议提出的中国黄金改革的基本思路。 《规划》将这一构想具体变为制度性文件。

《规划》的第二个亮点是金融服务均等化或金融服务的全面覆盖。 一般来说，金融服务的大众化、普及化、均等化是现代金融业快速发展和繁荣的动力，也是调整和改善社会收入分配不公平的工具。 金融服务均等化要求现代金融市场向广大民众提供广泛的投资工具和市场、融资渠道和方法，让更多的弱势群体和中小企业分享社会经济增长的整体成果，改善生活和公司的现状。

最近的经济学研究成果表明，金融服务均等化目前已成为许多国家经济增长的首要障碍。 因为在金融服务不均等的情况下，弱者和中小企业无法获得必要的融资，或者融资有很大困难，失去了生产和投资的机会，财富和收入水平都得不到增长。 因此，《规划》对“三农”、小型微型公司等行业的贷款增速超过所有贷款平均增速，资本市场体系建设基本完整，功能进一步发挥，保险覆盖范围和服务行业明显扩大”等金融服务均等化的要求

那么，用什么方法为实体经济服务，使金融服务均等化呢？ 与此相反，《规划》强调了市场在金融资源配置中的基础性作用，这是《规划》的另一大亮点。

市场是一种比较有效的价格机制通过比较有效的价格机制可以实现金融资源的比较有效的配置金融市场的价格是利率和汇率 中国市场经济迅速发展了几十年，许多商品市场和要素市场的价格机制逐渐完善，但国内金融市场的价格机制与发达国家成熟的市场相比，可以说还有很大的差距。

虽然这个年利率和汇率市场化已经足够进步，但仍然处于严格的管制之中。 因此，《规划》强调银行、证券、保险业市场化水平大幅提高。 根据条件成熟度，通过放开替代金融产品价格等途径，确保利率市场化改革稳步按照“可开放、可行、可调整”的大致情况推进。 如果利率市场化改革取得明显进展，人民币汇率形成机制的进一步完善和人民币资本项目的挤兑将成为可能，并可以逐步实现。 换言之，如果利率市场化改革取得进展，中国金融市场将真正进入一个新阶段。

由于目前国内金融市场面临的诸多问题，很多都与金融市场比较有效的价格体系尚未建立有关。 例如，由于央行对贷款利率上下限的控制，国内银行领域不重视金融服务质量的竞争，而重视贷款规模大小的竞争。 在这种情况下，银行不能对不同的信贷自由定价，容易在租赁空之间进行制造。 然后，一旦建立了比较有效的利率和汇率价格机制，银行就可以针对不同的信用设定风险价格，市场就可以形成各种风险管理和控制的工具。 因此，利率和汇率市场化已成为中国金融改革最大的攻防战，《计划》已经将其作为未来几年国内金融改革的要点。

来源：澎湃商业网