“外汇占款两月连降 央行会降准吗？”

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央行公布的最新数据显示，截至8月底，金融机构外汇占用余额256400.83亿元，比7月减少174.34亿元，比7月底减少38.2亿元。

关于央行下调问题，市场早有预测，一直在等待。 央行迟迟未采取下调措施，为向市场释放流动性进行了有力的回购操作。 8月外汇占有数据公布后，7月和8月连续下跌。 这再次引起了市场对央行下跌的猜测。

之所以将外汇占款与降低存款准备金率的货币工具联系起来，主要是因为央行行长周小川确定，央行是否会下跌，外汇占款的变化是重要的参考因素。 原理是，存款准备金率发展成货币政策工具后，央行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信用资金供给能力，间接地控制货币供应量。 外汇占款的增加证明了基础货币投入的增大，如果被动加大货币投入，也就没有必要降低存款准备金率。 外汇占有率负增长不仅证明没有增加基轴货币的投入，而且央行回收了货币，减少了流通中的货币量。 因为外汇占款减少过多，流通中的基础货币回收就会过多，也会影响经济的快速发展。 央行采取降低存款准备金率、逆回购等措施向市场投放货币。

虽然7月和8月外汇占款连续下降，但数额不大，2个月共计207.14亿元。 最近马上进行了上千亿元的逆回购，投入市场的货币远远大于两个月外汇占有额的减少额。 降低存款准备金率的目的是提高市场流动性，但目前由于逆回购，理论上市场流动性整体上并不不足。 因此，即使外汇占款连续第二个月下降，降低存款准备金率也并不紧迫。

而且，上周FRB启动了第三次量化宽松政策( qe3 )，其力度远远超过市场预期。 美国大幅放水美元，使美元大幅贬值，对人民币汇率产生了巨大影响。 人民币改变过去稳定或小幅下跌的趋势，已经连续几天开始被动升值。 由于qe3于9月14日凌晨(北京时间)公布，其对市场的影响未能反映在8月的市场走势中，仅凭7、82月的数据无法证明目前和今后外汇占款的变化。 市场上，随着qe3上市，资金有可能重新流入新兴市场，人民币汇率也有望停止下跌回升，9月我海外汇占用金额增加，央行继续缓解货币政策空之间的紧缩，下跌失去市场基础。

再者，8月物价指数回升至2%，中秋节、国庆节两节临近，物价上涨压力增大，通货膨胀明显上升，央行最关心的是通货膨胀的变化。 如果下降到很低的程度，释放出来的过剩流动性只会打击物价和房价，不会被实体经济吸收消化，只会增大通货膨胀的货币因素。

综合这些分析，可以认为，央行不会因为外汇占款连续第二个月下降而随意下跌，央行仍将继续通过公开市场操作进行抄底。

来源：澎湃商业网