“高管套现辞职显示市场制度偏误”

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◎周俊生

日前，华丽家族王伟林宣布辞去企业董事长职务。 在此前的一个多月中，王伟林夫妇管理的南江集团及其一致行动者銮哲投资已多次减持华丽家族的股份，共套现10亿元。

王伟林辞职兑现没有违反管理部门的有关规定。 这似乎是无可非议的。 但是，回顾华丽家族走过的道路，我们不难发现目前a股市场的制度设计是如何影响了实体经济的。 华丽家族成立于2001年，上市前，从事房地产业务搭乘市场高速发展的私家车，业务发展迅速，截至2007年9月底累计销售金额超过50亿元。 王伟林作为控股75%的投资者，自然收获颇丰。 尽管如此，他的实体在房地产市场的收获，还不及进入a股市场后持股抛售所获得的巨大好处。

2008年，华丽家族通过与新知惠科技的股权交换实现上市，南江集团成为其控股股东。 3年后，也就是大股东持股按规定解禁时，南江集团被拆成两半，成为南江集团和銮哲投资两大华丽家族的股东。 南江集团的分立并未改变王伟林夫妇对华丽家族的实际支配权，但他们由此获得了从资本市场抽血的两条渠道。 之后，王伟林夫妇通过这两条途径开始了不间断的减产。 由此获得10亿元的利润，远远超过了当时房地产实体市场上的辛苦。

实事求是地说，王伟林的减收复盖是经济人的合理选择，他通过资本市场比实体经济受益多了。 但是，他这个减持过程对社会起着一个指导作用，与其搞实业，不如投机于股市。 当然，这种投机不是在二级市场买卖股票，而是利用现行的股市制度设计，在合法的基础上兑现。 在这种机制盛行的时候，在实体经济行业创业的人成了头脑老的人，在股市这样的虚拟经济行业制造泡沫，让市场上掉“一地鸡毛”的人成了“现代英雄”。 当然没有必要羡慕和嫉妒这样的人，但是通过这样的路径，市场制度的偏颇一目了然。

市场管理部门表示，大力快速发展资本市场，特别是推动公司上市，是为了使市场能为经济快速发展服务。 但是，目前的a股市场，正是通过这个减持套现通道，实际上损失了整个社会的创业投资机制。 创业板市场建立以来，公司上市十分紧迫，但大多数公司的上市目标只是高管和pe们减少现金，中小投资者成为他们高位兑现的阶梯。 一些当年辛苦创业的公司家通过减收获得巨额财富，引导人们对利润的追求甚至不惜放弃自己创业的公司。 很明显，这是对社会最宝贵的创业机制的破坏。

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来源：澎湃商业网