“蒋光祥：招财宝对融资门槛的突破值得尝试”

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◎蒋光祥

根据蚂蚁金服务旗下新闻服务平台的财宝募集，客户数量已经超过700万人，交易规模突破2700亿元。

此前，布隆伯格新闻发布文案，引用研究机构数据，招财宝向公共投资者出售各otc (场外交易市场)私募基金，质疑其中含有“垃圾债务”。 对此，敛财方很快指出，为了降低投资者的投资风险，设立了一系列机制和标准，“垃圾债”的说法根本站不住脚。

与余额宝不同，敛财的不是产品，而是产品的聚合平台。 从最初的公募基金等标准化产品，到现在的非标准资产市场的渗透，招财宝的平台多为可销售的“商品”。

对大多数普通投资者来说，弄清楚每个产品的来龙去脉可能很困难，也似乎没有必要。

一般投资者在意的不过是收益率、安全性、充裕的流动性这三点。 显然，在产品收益率越来越低的今天，像余额宝这样的标准化资产收益率很低的今天，募集财宝提供的非标准资产收益率很有吸引力。 在安全性上，阿里的隐性背书和第三方担保机构提供了本息风险保障。

关于流动性，当顾客有变现诉求时，平台进行风险判断，随之在平台上产生“个人贷”的借款，由其他顾客接力处理。 因此，敛财主张未来必须满足3亿多大规模活跃客户，2~3年内理财规模达到1万亿元的目标似乎并不遥远。

从本质上看，聚财宝的许多行业与p2p重合； 但是，从运营模式中仔细拆解、敛财是在实践“p2p+保险”的新模式。

财宝并不是没有瑕疵。 例如，财宝一般用星号代替借款主体的具体新闻。 另外，没有收集财宝的义务和能力，也没有审查担保合同和其他协议的能力，对于能否借人最终通过相关还款保障方法实现债权不作任何承诺。

毕竟，敛财的是民间新闻展示服务平台，不能对借款提供任何形式的保证，阿里的隐藏背书可能无法完全落地。

招财宝本质上是“团购”的，通过私募基金完成相关登记，通过担保企业和保险企业实现增资后，招财宝将与区域交易所合作，分成“多期式”出售给投资者。 从而将一个融资诉求分割为多个期限、价格相同的债权，实现合格投资者数量的增加和投资门槛的降低。

迄今为止，财宝募集使客户资源和资金渠道的特点与区域交易所的资产解决、风险控制的特点相辅相成。 让普通投资者通过这个平台向非标准资产借钱，获得比银行理财、余额宝等标准化资产更高的利息。

过去，政策方面从上到下都提倡快速发展直接融资，但无论如何，直接融资对投资者双方都有很高的障碍。

与目前浑浑噩噩的p2p平台相比，聚财宝的同一产品由监管的区域交易所提供，风险由第三方担保，是一个很好的投资选择，聚财宝一年多的规模急剧上升并不意外。

从这个角度来说，“垃圾债”的指责有叶公好龙之嫌。 从长远来看，财宝募集平台需要花时间来解释自己。

(作者为鑫元基金业务计划经理() ) ) )。

来源：澎湃商业网