“张茉楠：中国结构性平衡正在到来”

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◎张茉楠

中国经济增长放缓，也正在经历结构性再平衡。 年第三季度中国gdp增长率为7.4%，远低于2008~年均增长率9.3%的水平，但从全球来看，中国经济的减速幅度明显小于其他新兴经济体。

经过30多年的高速增长，中国经济从增长奇迹恢复到了正常的快速发展，结构也出现了艰难的再平衡。 经常账户盈余从2007年国内生产总值峰值的10%降至去年的2.1%，比去年下降0.5个百分点，为9年来最低水平。 年三季度中国经常项目盈余815亿美元，资本和金融项目赤字816亿美元，国际收支账户平衡。

国际收支平衡有能动的原因和被动的因素。 这两年，发达国家通过“再工业化”夺回了国际贸易竞争的主导权。 但是，快速发展的中国和地区以价格低于中国的特点，成为接受国际制造业转移的新阵地，对中国出口形成“前倾”之势，网络出口对中国经济增长的拉动作用明显减弱。

日欧经济复苏和中国出口出现“脱离”的迹象。 年以来，发达经济体块状经济恢复动能普遍增强，各国经济较原增长结构出现了不同程度的调整，美国制造业恢复明显表现为实体经济恢复。 ~年制造业平均增长率达到4.3%，超过2002~2007年平均水平4.1%，其中耐用品制造业平均增长率达到8%，远远超过2002~2007年平均水平5.7%。 随着中国国内要素价格上涨、人民币持续大幅升值，中国商品在美国的市场份额开始下降，进入今年以来，中国商品占美国进口的累计下降了2个百分点，出现了“走出去”的迹象。 这种趋势在中国和其他发达经济体之间也同样发生。 年，中国产品以前传入的发达市场占有率从去年的40%左右降至37.6%，这一趋势在年中仍在持续。

替代贸易竞争的态势进一步加强。 劳动密集型制造业向中国的转移趋势也开始放缓，越南、印度、墨西哥、东欧等国家和地区以比中国便宜的价格特点，成为工业发达国家接受产业转移的新阵地。 东盟制造、印度制造、墨西哥制造开始以更便宜的价格要素实现对中国制造的供给替代。

tpp+ttip+psa正在改变世界贸易的结构和秩序。 当前，国际产业竞争与合作态势发生了巨大变化。 美欧主导的跨太平洋战术经济伙伴协定( tpp )、跨大西洋贸易投资伙伴关系协定) ttip )、多边服务业协定) psa )重构全球贸易规则呈现出三大优势。 一是零关税； 二是就业和绿色环境保护的谈判准入条件三是加强地区自由贸易 新的贸易壁垒对中国构成了严重的挑战。 除了以前流传下来的贸易救济外，贸易保护主义还以国家援助、政府采购等形式隐性出现，对中国出口形成了新的挑战。

中国内部也在经历投资和费用的“再平衡”。 宏观经济下行压力的非常重要的因素是固定资产投资增长率持续下降，从2009年33%的增长速度跌至年9月的16.1%，投资对gdp的拉动作用从2009年的8.1%降至年4.2%。 投资率下降有很深的原因。 另一方面，从产能周期的角度来看，目前我国正在消化~年大规模投资释放的产能，房地产、地方投融资平台对实体经济的挤压持续，产能过剩领域从钢铁、有色金属、建材、化工、造船等以前就流传了下来 扩大到碳纤维等新兴产业，许多领域的产能利用率不足75%，负生产缺口表明产能下降较慢

另一方面，投资率的下降与资本形成率的下降直接相关。 利用投资弹性估算投资效率。 (投资效率一般用增加值的资本生产率icor来衡量，表示增加单位生产总值所需的资本存量。 也就是说，icor=本期的固定资本形成总额/gdp增加值，数值越高表示投资生产效率越低。 结果表明，1996~年间，我国增量资本生产率平均为3.9左右，与处于相似增长阶段的发达国家相比，我国现阶段的icor数值明显偏高。 特别是随着实际融资利率和生产要素价格的周期性上涨，工农业产品的剪刀差在供需不平衡的推动下逐渐回升，工业公司部门的利润越来越薄，高投资率可能已经难以为继。

从费用上看，随着中等收入者的扩大，中国已成为全球费用增长的引擎。 年中国的支出规模超过日本，成为世界第二大支出国，目前的支出总量仅次于美国。 中国进口以中间产品为主，过去10多年铁矿石等原材料进口大幅增加，但近几年进口消费品比重开始上升，汽车和计算机等混合用途最终产品比重也明显上升，这有利于全球经济平衡。

中西方发达国家的经济差距、中国经济转型升级的瓶颈、中低端在中国国际分工格局中的位置，都与技术落后密切相关。 未来，随着国民人均收入的增长、支出结构和产业结构的升级、生产模式的转变，我国世界特别是发达市场对资本设备和商业服务的诉求将继续大幅增加。 未来十年，中国高新技术市场的年增长率预计将达到20%~40%。 根据我们的估算，如果美国放松对华出口限制，保持中国同类产品进口总额18.3%的市场份额，对华高新技术产品出口将达到600亿美元以上，这不仅是中国产业的升级和技术创新，也是美国等发达国家的全球技术扩散

(作者是中国国际经济交流中心副研究员)。

来源：澎湃商业网