“熊锦秋：稳定市场不应以推动指数上涨为依归”

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(作者)熊锦秋，智库专栏作家、经济研究员、股东评论家) ) ) )。

目前，稳定市场的联合行动依然没有丝毫松动。 在市场波动中，关键时刻都能获得维持稳定的力量，在政府的保护下，大跌后的股市也在持续上涨行情。 目前，政府的救市工作似乎已经基本成功，但接下来的救市工作应该如何进行，救市的目的和最终依据还有待进一步明确。

首先，救市不以指数上升为目的。 即使指数回升到5000点，股市也不再是以前的股市了。 对于有些融资蜂拥而至的投资者，他们在黎明前倒下了，无法分享股市反弹的喜悦。 现在股市上涨，反而搅乱了他们的心。 的中证500指数期货1507(IC1507 )等期限对指合同的多头，随着这些合同的交付，过去在这些合同中与(/)/k0/)头的博弈厮杀已经是尘埃落定的历史，从(/k0/)头手中夺回金钱。 8月份的新期限意味着合同已经非人，过去的空头可能已经变成多头了。 对许多中短线投资者来说，从5100点下跌到3300点多，再次向上反弹，他们有时满仓，有时半仓，或空仓，无论是否拯救市场，都在股市上博击。 其运营目的首要是赚取市场差价，只要有变动即可，不在乎市场是否单边上涨。

当然，对于套现在上面捂股不动的投资者来说，促进股市上涨的救助政策对他们有着重要的意义。 但是，只要有实际价值，持有被误杀的股票，只要股市稳定，这些股票也将走向价值回归之旅。 如果是没有实际价值的股票，即使救市政策推动价格上涨回到高位，也只是找他的继承人站在高位。

第二，如果救市的目的是促进市场上涨，那么只有促进投机机构的积极活动才能达到部分目的。 在这个时间里，确实有投机机构制造新的炒股风波。 目前，一位股东评论家在媒体上纷纷建议散户加入强庄股自助行情，但这些股涨幅稍大，股灾对它们来说似乎根本没有发生过。 但是，投机机构拉动的市场稳定或上升其实是虚假稳定，他们最后出货的目的是实现暴利，只会从这个市场的其他投资者那里掠夺越来越多的资金。 目前，这些最积极拉动的优势主体可能是其中最大的空集团。

让股市再次回到高位，无异于把石头再次推上山顶。 虽然此次股市大幅波动，可能与现货市场和期指市场存在联动，但除非取消股指期货，否则未来空端做空期指仍然是不可避免的。 空的主体不仅有实力机构，也有可能包括基金经理等信托受托人。

话说回来，拯救市场不能以推动股市指数上涨为依据。 否则，结果只会再次重新分配财富，普通投资者很少获利。 救市的目的或皈依是防止股市危机引发银行等金融业危机。 在维持这条底线的前提下，市场是上涨还是下跌，政府不应该过分在意。 否则，就会有驾驭不了的心。 当然，只要掌握了这个前提，就不必过度担心市场的上涨。 目前，退出救市资金需要斟酌，但政府也许不能承诺在某段时间内不退出。 这样的话，只会导致炒股利用这个时间的窗口进行投机炒作，如果将来宣布退出，可能会对市场产生巨大的影响。 代表小组承诺维持市场稳定，允许股市估值回升行情，但如果股市不合理上涨，救助资金也应该随时可以减持。

政府要想救市，就必须不妨碍市场的运营。 投资者在决定投资时，不仅要预测市场本身的变化，还必须考虑政府在股市上的一举一动。 对于与政府救市新闻相近的圈内人来说，这种情况可以得到新闻的特点，但一般投资者基于新闻弱势的地位，从救市政策中得到的好处并不一定大。 理论上，不同的投资者在股市中相互影响、相互作用，既有竞争也有协同，所以股市成为自组织系统，有其内在的运行规律。 政府为了救市，在这个自组织的过程中加入了外部控制变量。 由于该政府的干预只是“轻轻松松的推进手段”，股市系统无法基于自然增长发生可喜的变化。 否则，干预过大会产生相反的效果，市场的自组织功能可能会越来越弱。

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来源：澎湃商业网