“余丰慧：央行提前披露座谈会精神意在稳定市场预期”

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◎余丰慧

7月28日，央行媒体报道，中国人民银行定期举行全年支行行长座谈会。 这条新闻确定了下半年货币政策的方向，下半年也将继续指明稳健的货币政策方向，充分利用多种货币政策工具，合理适度保持流动性，实现货币信贷和社会融资规模的合理增长。

央行突然在官网上刊登了这一消息，引起了研究机构、财经媒体、市场投资者的关注。

最有意思的是这个新闻发布的选择时机。 本周一，a股市场大幅下跌，上海综合指数创下8年来首次单日跌幅。 市场第二次探底的意图很明显，许多人担心近一个月稳定股市的成果有可能付诸东流。 在这个关键时期，央行发布了这个消息，是否有稳定股市的意图？

一家研究机构表示，往年，央行全年支行行长座谈会没有事先预告公布，只是在召开时或召开后公布了会议信息。 正因为在股市下跌的第二天，预告了难得的全年座谈会副本，所以不得不让人联想到市场。

从拷贝来看，央行稳定市场的意图很明显。 从央行讲述下半年货币政策走势的三个要点可以看出。

首先，下半年货币政策会继续宽松吗？ 这对于流动性诉求强的股市，特别是“代表队”的盘诉求至关重要。

央行确定:“下半年将继续保持稳健的货币政策取向，充分利用多元化的货币政策工具，合理适度保持流动性，实现货币信贷和社会融资规模的合理增长。” 也就是说，央行选择机会继续放松货币，可能包括准利率下降、各种形式的再贷款、逆回购等公开市场操作。 由此可见，央行在此时发布了这份副本，以稳定市场的意图十分明显。

其次，对于物价的新变化是否会影响央行的货币政策转换乃至股市，央行也做出了比较确定的应对。 最近猪肉价格暴涨，市场预测本月cpi达到1.6%，高于一致预期的1.4%。 基于7月份的cpi1.6%，根据过去的平均数据事先判断下半年的cpi，年末的cpi有可能上升到2.2%左右。 那么，货币政策会转向吗？ 如果转向，对股市构成绝对利好空，这也是市场投资者最担心的。

央行称，央行将最关注整体物价水平等宏观指标。 ”。 影响物价的因素不仅仅是猪肉的价格，还有很多，所以央行会整体注意。 “下半年货币政策导向将继续保持稳健，充分利用多元化的货币政策工具，保持流动性，合理适度……”关键词是“依然”，即便猪肉涨价的重要因素影响货币政策，央行宽松的货币政策也不会改变。 消除了市场投资者对猪肉价格暴涨导致货币政策方向变化的担忧，央行给股市带来了安全感。

再次，央行这个新闻中稳定股市最明显的词是“稳定金融市场的预期”。 前期股市大跌时，央行确定维持金融市场稳定，防止引发系统性金融风险。 决策层和监管部门对“系统性金融风险”似乎是大敌，但这一概念的内涵和外延在中国并不现实。

股市大跌，无论引起系统性金融风险的可能性是大是小，都需要像央行所说的“稳定金融市场的预期”。

股市大跌将导致金融市场预期不稳定，央行将做出这样的前方法和承诺，为稳定股市提供无限流动性。 为了稳定金融市场的预期，维持股市稳定的理由并不充分。 前期实践表明，央行提供流动性、稳定市场的效果很快就会生效。

来源：澎湃商业网