“易宪容：重启IPO标志A股进入自我修复新阶段”

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证券监管委员会发言人图舸11月6日在例行发布会上表示，a股将恢复新股发行，进一步改革新股发行政策。 邓艳表示，履行支付流程的10家企业将率先启动，剩下的18家也将在年内重新启动发行。 另外，证券监督管理委员会将重新召开ipo审查会议，合理安排审查进度。

据介绍，此次完全新股发行制度将围绕巨额资金认购新股、简化发行审批条件、加强中介机构责任、加强投资者合法权益保护等事项提出新的政策措施。

其中，新的发行制度将废除现行的新股认购预缴制度，改为明确销售数量后再支付； 调整发行监管办法，将审慎监管变更为新闻披露要求公开发行2000万股以下的，取消询价，由发行人、主要经销商协商价格，降低中小企业发行价格。

此次证券监管委员会重启ipo，可以说意味着股市自我修复进入了新的快速发展阶段。

今年6月以来，a股剧烈动荡，投资者信心动摇。 在这种情况下，监管层必须采取禁止过度抛售股票交易、暂停ipo发行等稳定股市信心的措施。 7月4日，证券监督管理委员会宣布暂停发行ipo，暂停发行定于7月3日至10日发行的28只新股，其中7月3日发行的10只新股，将于7月6日以后陆续归还认购资金。

监管层的这种强力干预，让震荡中的a股休整，市场随后开始进入自我修复阶段。 虽然在一定程度上付出了股市供求关系扭曲的代价，但经过几个月的修复，投资者信心逐渐建立，市场明显好转。

据统计，10月上海综合指数累计上涨10.8%，深证成指累计上涨15.6%。 11月的第一周，上海综合指数累计更是超过6%，深证成指也上涨了6.3%。 从8月26日沪指创下新一轮到11月6日收市，沪指反弹22%，股市技术理论涨幅达到20%，根据牛市的定义，a股已经进入“技术性牛市”。 因此，证券监督管理委员会在此时宣布重启ipo也是有道理的。

另一方面，党的十八届五中全会审议通过了“十三个五年计划”的建议，确定了加快中国金融体系改革是未来金融市场完成的重要拷贝。 要加快金融体系改革，必须提高金融服务实体经济的效率，积极培育透明、健康、快速发展的资本市场，推进股市债券发行交易改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。

也就是说，当前中国金融改革的首要任务是保证资本市场的健康和快速发展。 这是既可以为实体经济增加融资渠道，又降低公司融资价格、扩大居民投资的重要渠道。 如果股市融资功能不能正常发挥，上述目标就很难实现。 因此，重启ipo势在必行。

当然，要重启ipo，还必须考虑当前股市的实际情况及其承受能力。 如果股市自我修复疲软，重启ipo也会对市场造成负面冲击。 因此，此次重启ipo将在发行制度上出现新的改革措施。

邓艳指出，取消申购前缴纳制度可以大幅减少投资者在认购新股时动用大量资金的需要。 以今年6月初的情况为例，25只新股冻结资金将达到5.7万亿元，据了解，新措施将大幅减轻ipo重启后对股市的“采血”效果。

更重要的是，ipo重启意味着目前股市的自我修复机制进入了一个新阶段。 这不仅意味着股市投资功能恢复，投资者信心建立，还意味着融资功能恢复后，市场上会出现新的供求关系，为市场带来活力。

股市融资功能恢复后，整顿市场秩序、调整对股市的监管思路是保证新牛市能否成立的关键。 要吸取上次牛市中泡沫突然破灭的教训，必须全面建立股市事前监管思路，全面清理整顿市场秩序，全面确立监管部门在市场上的局限性，使a股市场成为真正为实体经济服务的融资市场，成为国民投资丰厚的市场。

来源：澎湃商业网