“QE3利好维持几天 滞胀阴影挥之不去”

本篇文章1570字，读完约4分钟

美国发售qe3后，原油、黄金等大宗商品价格大幅上涨，欧美股市上涨，犹如服用了兴奋剂。

遗憾的是，好景不长，中国和美国的宏观经济数据不支持实体相关大宗商品上涨，股市持续观望。

9月17日，原油期货市场被制造空者闪电袭击。 到目前为止，9月17日的挫折还没有找到充分的理由。 ice (洲际交易所( 11月布兰特原油期货合约，从6月28日每桶( 91.35美元兑9月17日每桶) 117.02美元上涨28%，随后3天下跌8.4%。 如果不是被错误操作的“胖手指”和手续交易引发的大规模抛售，以原油为首的大宗商品被证明处于剧烈震荡区，套利成为关键，投机常态化，市场陷入大鱼之间相互吞噬的血腥状态。

随着发改委大规模推出投资项目，大宗商品有反弹的趋势。 9月6日以来，纽约商品交易所( new york mercantile exchange ) comex分布的铜期货已经上涨了7 (约合人民币3.76美元，每英镑3.76美元)。 据总公司消息，截至9月17日本周，中国25个主要港口进口铁矿石价格上涨，品位63.5%的进口铁矿石价格指数为109，比上周上涨15个单位。

市场的乐趣很短。 随着市场认识到中国这笔投资缺乏真正的资金弹药，大宗商品很快进入震荡期。 9月24日，1月沪铜在5日均线下高位震荡，短线主力多人连续减仓。 1月螺纹钢的收缩量反弹，反弹减仓空头的趋势没有变化。 市场关注中国的宏观经济数据，出口、投资、房地产等数据与大宗商品直接相关。 目前，数据显示，中国制造业未回暖，非制造业采购经理人指数稳定，无法支撑大宗商品。 事实上，投资者只不过通过qe3和中国的投资项目，找到了反弹的理由，在笔者接触过的投资者看来，他们不相信未来的镀金时代在前方指手画脚。

国际大宗商品的价格不仅仅像坐过山车一样，国内也一样。 作为基础能源，煤炭价格的黄金十年就结束了。 8月底以来，环渤海动力煤价格连续4周小幅回升，但8月22日至9月19日这4周，周环比分别上涨0.16%、0.16%、0.32%、0.48%，仍未恢复市场信心，成交量 这对中国来说，未必是坏事。 如果中国有比较充裕的资金，从这个时候开始到今后两年，收购资源正是时候。

寒冷的“安慰”是黄金价格上涨。 从周k线来看，6月开始黄金进入上涨区间，9月21日，最高为每盎司1786美元。 但是，所有投资者都明白自己在做什么。 从20世纪20年代以后的黄金历史来看，黄金大幅上升意味着通货膨胀循环的到来。 如果本轮黄金有效突破前期高位1920美元，我们就必须承受通货膨胀的痛苦。 这表明市场对qe3的评价最差。 会提高通货膨胀水平，但不能提高实体经济。 如果是这样的话，欧美股市的反弹也接近尾声了。

英国《金融时报》专栏作家吉伦·耶蒂本月初访问美国杜克大学( duke university ) 887家大型企业的首席财务官) cfo时，91%的受访者询问对下跌的利率有何反应，结果显示利率没有下降 84%的受访者表示，利率下降2个百分点也没什么大不了的。 根据该调查，“首席财务官们认为货币行为不是特别有效。 ”。

美国这次的qe3购买的不是国债，而是资产支持证券，证明了FRB会提取费用。 但是，考虑到美国30年期住房贷款利率已跌到历史最低点，考虑到美国尚未采用的2万亿至4万亿美元流动性在市场上盘旋，大规模释放流动性的央行可能应该问:“不为哪些企业投资？” 客人不花钱吗？ ”

大规模发行货币是为了修复资产负债表，修复后通过提取投资和费用促进经济增长。 但是，在生产能力过剩的时代，如果日本不成功，欧洲不成功，美国会成功吗？ 美国股市的上涨依赖于中产阶级的高科技、费用、制造和资源公司，但这些公司不缺钱，也没有大规模扩张的计划。

市场会告诉我们真相。 不是和美联储各司其职的人。

来源：澎湃商业网