“美国股市涨、德国房价升不是因为经济好”

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追逐安全货币可以暂时抬高资产价格。 德国房价上涨，美国股市上涨不是经济安全着陆，而是货币流入。

德国失业率上升，根据《经济学家》公布的数据，9月为6.8%，最新预测今年的gdp为0.8%，仅增加到0.9%。 经济数据显示，受欧洲都柏林危机的拖累，德国经济下行压力不断加大。 唯一令人安慰的是，德国出口贸易平衡数据显示，截至7月的12个月，德国仍居世界前列，其次为俄罗斯。

与压力较大的经济相反，德国房价今年快速上涨，欧元区资金大量流入德国等国是重要原因。 据德国住房协会的ivd介绍，关于目前德国国内房价大动向的介绍显示，住房销售价格和租赁价格比往年上涨了3.1%。 在50万人以上居住的大城市，房价涨幅约9%左右，慕尼黑房价涨幅创历史新高。

德国的房价一向以平稳而闻名。 今年5月，英国劳埃德银行集团旗下的劳埃德tsb国际发布了世界房地产市场的报告。 被调查的世界32个国家和地区的房价从2001年开始的10年间平均上涨了56%，其中新兴国家的涨幅最高。 与此相对，从2001年开始的10年间，日本、德国的房价没有上升，而是下跌了。

今年德国柏林、汉堡、法兰克福等城市的房价大幅上涨。 德国严厉的货币政策和严厉的税收政策是抑制房价的利器，但无法抵挡欧洲都柏林危机下人口和资金流入带来的房地产刚性上升。 这与加拿大的房地产市场相同，包括移民等外来人口的增加在内，带动了刚性诉求的上升。

今年4月，欧洲央行执委会科尔表示，应密切监测流入德国的资金流，防止资产泡沫的发生。 但现在出现了资金泡沫。 从今年1月到7月，从西班牙流出的民间资本总量超过了2300亿欧元。 与此相对应，从今年1月9日开始，德国6月的国债利率破天荒地变为负利率，德国金融局的职员一度认为存在技术错误。 西班牙资金人口流出，德国、挪威等资金人口流入，两国房价大幅上涨。

与美国宽松的货币政策、流入美国的资金相比，德国只是小巫见大巫。 美国劳工部公布了可疑的失业率，9月为7.8%，是44个月以来的最低。 但是，很难说美国的经济数据有了根本的好转。 奇怪的是，从2009年初开始，美国三大股价都出现了相当光明的上涨行情，自今年9月欧洲央行和美联储相继宣布实施宽松货币政策以来，美国股市飙升至2007年以来的高位。

德国的房价、挪威的房地产、美国的股市、德国、美国惊人的国债收益率等，都证明了世界资金追求安全性。 从全球资金流动来看，宽松货币有利于安全系数较高的发达经济区块，他们一方面获得廉价资金，另一方面吸引资金流入推高了资产价格。

疯狂的货币被认为是世界经济最后的防护垫。 国际清算银行( bis )发表了报告，赞扬了政府的外汇干预政策。 他还列举了2003年、2004年日本政府进行外汇干预的例子，指出美国国债收益率下降，工业国和部分全球经济参与度高的新兴国债收益率下降，这不仅降低了全球主要货币利率，也提高了投资组合的价格。

笔者认为，该报告的核心结论表明了国际资金的走势。 在经济下滑、避险诉求旺盛的时候，流向了国际资金发达的安全岛，新兴经济体不得不去杠杆化，资产价格下降，股市下跌，房地产下跌，这是大势所趋。

有什么不对劲吗？ 中国资金外流，移民增加，原有宿疾未愈，房价稳定股市遭遇惨烈下跌。 目前，这个进程还没有结束。

来源：澎湃商业网