“外资抄底A股是无稽之谈”

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我国的宏观经济结构正处于激烈的变革过程中，无论是以前传下来的制造业，还是白酒等费业户、农业户，都在寻找新的空之间。 出口导向的以前就传入制造业的东西，不仅受到国内生产能力过剩的影响，还夹在国外的反倾销诉讼中。 食品领域遭遇食品安全丑闻，贵州茅台等企业受到政府反腐的严重影响。

我国宏观经济的预期不确定，无论整体呈上升趋势，谁也不知道转型会持续多长时间，转型时期外部信用、货币、贸易摩擦等冲击有多大。 现在。 除非只有不确定的预期是确定的，有准确的上市公司消息，否则没有敢于长时间做过头的机构。 这也可以从高盛等企业抛售中国银行股中看出。 虽然高盛等频繁歌颂中国经济，但为了避免未来利率市场化、坏账增加等不明朗因素，选择了将中国金融机构的股票在高位抛售。

第二个不确定性来源于政策。 a股市场大型上市公司的利润、板块是否上升，往往取决于政策。 政策传闻略有风向标，提高套房首付比例等，金融和房地产板块有可能大幅下跌。 从年11月开始，货币略有放松，房地产价格普遍上涨，引发了a股市场的短期行情。

政策的迅速微调已成为常态，货币政策未能持续过去10年的大规模扩张，对房地产和地方债务保持了充分的警惕。 一旦释放的货币进入虚拟市场，期货、房地产等交易量激增，政府将撤出货币，降温。 结构转型期的政策非常敏感，一味高歌猛进的时代已经过去了。

另一个不确定性是关于信用。 体验过“中概股”过山车的投资者，对上市公司的信用有充分的戒心。 无论是因次贷危机空而大赚一笔的保尔森，还是基金之神安东尼·波顿，在涉及中国上市公司时，导致危机的原因都是上市公司的财务黑洞。 这意味着，即使是在美国、加拿大、香港等地上市的企业，转战a股市场后，这些海外投资者也将

事实上，迄今为止，海外资金投资谨慎，在二级市场的收获不及国内股东。 亚太地区的基金主要是为了全球资产配置，其他基金多进行多空套期保值。

金融监管部门迅速推进人民币、金融市场国际化，证券监管委员会去年批准72家qfii，截至去年年底，169家qfii机构累计获得374.43亿美元投资额。 郭树清证券监督管理委员会主席表示，今后qfii的额度将扩大10倍，但qfii实际投入市场的资金不到一半，去年海外资金流入新兴市场的集中在债市而不是股市。 去年11月底以来，国际资金流向从债市向股市发生了明显变化。 今年的状况会如何，要看海外资金对经济增长率和通货膨胀的期待。 从所谓的债市到股市的资金大逆转不是股市新时期的开放，而是短期期待改变后的变化很多，和索罗斯去年投了养老金、投了日元没有太大区别。

值得注意的是，海外资金拙劣地使用套期保值手段，利用股指期货空a确定a股市场的风险。 2006年，新加坡交易所率先推出本富时a50股期货，可在新加坡、美国轻松采用空a股市场，确定风险。 年2月，美国投资者可以在国内直接交易ftse (本富时)中国a50指数期货合约和msci )摩根士丹利资本国际)亚洲apex50指数期货合约。 内地和香港上市的公司更多，利用香港市场空股也是一种选择，市场波动后交易量活跃。 这从安硕a50etf基金的活跃度可以看出，自去年11月以来开始上升，到今年1月为止一直处于高位整理阶段。

外资对冲手段又增加一个渠道。 据《中国经济周刊》报道，1月25日，“相关渠道”向多家媒体报道了信息。 据悉，数家qfii的股票期货开户申请已获得中国金融期货交易所批准，预计近期进入市场参与交易。 汇丰、UBS等多家机构率先进入市场进行交易，交易性质是“有保证的”，但对海外资金来说显然是巨大的利益。

a股市场已经迎来了套利阶段，如果没有最低限度的担保意识，在越来越激烈的震荡中就无法解决。 海外资金早就在国内外同时进行多空套期保值，套期保值手段已经常态化。 认为a股市场能够不像过去那样高或低，而是在低的位置触底，这太过时了。

来源：澎湃商业网