“A股市场难靠救市起死回生”

本篇文章1567字，读完约4分钟

经过评论家叶檀

前美联储主席格林斯潘对股市表现出了一如既往的爱意。 他认为美国触发自动减息的关键不是经济而是股市的影响。 数据表明，股市不仅是经济活动的先行指标，也是其重要推动力。 gdp增长波动中有6%来自股价和房价的变化，股市和上涨中的房价目前正在推高经济。 “大到不倒”是最重要的监管问题。

从2009年到现在，格林斯潘多次谈论股市，但现任美联储主席伯南克对股市非常冷淡。 今年3月20日，伯南克表示:“我不认为有股市泡沫的迹象。 股市上涨不是完全的事故。 因为公司利润的增加也很明显。” 伯南克在为乔治·华盛顿大学举办的4个讲座中，谈到货币政策时，提到了对宏观经济、金融稳定的影响，但很少提到金融管理，更不谈股市。

考虑到明年美国将对购房人进行更严格的资质审查，房地产金融链条将缩短，伯南克非常担心目前美国不断上涨的房价可能引发房地产泡沫。 这就是伯南克在总结次贷危机时强调的次贷原因。

1987年、1997年至2001年，格林斯潘一直在拯救该市，以恢复金融货币市场的信心。 格林斯潘之所以成功救市，是因为他能找到美国国债的最大买家，并以低价推高市场。 这个时候世界经济严重分裂，中国迅速发展成为最大的出口国，拿到美元纸币大部分也只能投资低风险、流动性好、最多的美元债务。 2007年6月，卸任的格林斯潘表示，没有理由担心中国将抛售美国国债，迫使美国利率上升。 因为中国找不到持有的美国国债的买方。 但那时，格林斯潘指出，冷战结束后全球流动性充裕的局面不会永远持续下去，中国经济增长失控，股价被高估，中国和第三世界快速发展的经济将无法持续下去。

中国与日本联手购买美国国债，特别是长时间国债。 截至去年12月底，美国财政部数据显示，作为美国第一大债权国的中国当月持有美国国债1.2028亿美元，超过上月修正后的1.1831亿美元。 第二大债权国日本当月持有美国国债1.1202万亿美元，超过上月修正后的1.1177万亿美元。 值得警惕的是，中国大规模购买美国国债的时代已经过去了。 现在中国的国策是人民币国际化，增加进口，增加海外投资，不再吊死在美国国债这棵树上。

伯南克不能集中在股市上。 不能利用货币泡沫来搅动资本和货币市场的泡沫。 关注伯南克的货币政策，审视美国的实体经济数据、费用数据、就业数据，大致可以推测7、7、8、8。 表面上同样是货币主义者，伯南克和格林斯潘对实体和虚拟经济的理念差异很大，更重要的是，伯南克已经没有了格林斯潘让中日购物的好运。

a股市场低迷，外部救助市场并非能够复苏。

救市有两种方法。 一个是让市场分享制度红利和经济快速发展红利，另一个是发行纸币、降低利率、拉长金融杠杆制造泡沫。

a股市场的制度改革刚刚开始，上市、退市等基本制度正在提案中。 投资者要分享快速经济发展的红利并不容易。 由于信用下降，不仅诞生了许多“公鸡”，而且，公鸡还将股市作为转移财富的秘密基地，通过其他隐蔽企业不断转移资产资金。 因此，大部分人只能成为a股市场的“活雷锋”。 养老金、公积金、海外资金进入a股市场，前提是a股市场基础稳固。

如果走第二条路，让央行继续保持纸币发行、降息、延长金融杠杆的老路，货币信用将一发不可收拾。 3月份cpi下降，但房地产价格上涨，堰塞湖困境丝毫未缓解，被认为是过去十年来货币政策最严重的后遗症。 如果当初的货币政策是出口增长，人民币无法国际化，不得已而为之，那么现在大规模放宽货币，就是醒醒吧入火坑。 从汇率利率市场化的政策取向来看，不能重走老路。

2008年3月，鉴于a股市场一泻千里，金融危机的严重性，笔者曾提出要救市，那是非常时期的紧急措施。 目前，a股市场已经成为优势输送的常态病症，唯一的方法就是尽快打通哪些输血渠道，建立正确的激励机制。

股市不应该成为财富的坟墓。

来源：澎湃商业网