“投资者为什么既怕IPO又怕再融资”

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经过评论家叶檀

一个怪圈是投资者既害怕ipo又害怕再融资，其背后实质上是害怕圈钱。

严格的审查一个也没有用。 可以说a股市场的ipo和再融资审查很严格。 依然无法避免像绿色大地和万福生科一样的闹剧。

ipo暂停后，巨额再融资进入投资者视野，据巨丰投区统计，截至目前，今年4个月a股市场再融资规模突破2500亿元。 投资者对上市公司不断圈钱持续感到愤怒，加剧了a股市场的低迷。

圈钱就像接力赛一样。 公司ipo通过价差挖出第一桶金，通过不断再融资获得第二桶金，通过解禁、大宗交易等获得第三桶金，这样挖掘下去，普通投资者连剩饭都吃不上。

由于ipo经济衰退，再融资集中发生，有机会暂停ipo，让上市公司一个人吃，投资者可能连哭的地方都没有。 年，a股市场ipo筹资2825.07亿元，当年179家上市公司达到4368.5亿元，总规模超过ipo筹资规模的五成。 年，a股市场155家企业ipo融资1060.39亿元； 273家上市公司再融资5262.72亿元，后者规模是前者的近5倍。

1月221家企业减持11.13亿股，市值达到96.90亿元后，产业资本再次疯狂套现。 一季度，a股市场解禁规模约4112亿元，月度解禁约1400亿元。 产业资本对市场的预期变差，通过大宗交易平台无溢价覆盖。

在正常市场中，投资者不怕上市和融资，被视为寻找优质资源的机会。 上市、融资与否是公司基于快速发展现状的自主选择，成功与失败根据市场投资主体的评价定价。 一个股市只有三种可能性害怕ipo和再融资。 上市公司大多不可靠。投资者大多不合理，用大量货币搅动少数上市公司，或两者兼有。

面对金钱的盛况，投资者希望监管层加强监管，如果不能造福投资者，就否决再融资方案。

这是捆绑手脚的方法。 a股市场的ipo必须设立踏实的检查站，用收效甚微、财务大规模调查的非常昂贵的方法来抑制金钱冲动。 融资也一样，从企业资质审查到过程审查、用途审查，都不能说审核不严格。 尽管如此，成飞集成无法抵制将2亿5000万元的闲置资金投资于财富科技商品，今年1月提出了1亿6700万元的再融资计划。

呼吁加强行政审查的投资者陷入巨大的悖论，而最市场化的投资市场呼吁行政力量的强力回归，不满监管层的顶层设计，但呼吁监管者更深入地介入市场——a股市场大概是行政力量最强大的市场

严厉的审查不能阻止造假者的步伐，相反，必须付出租金价格上涨的代价。 严格的审查也不会使资金的采用更有效率，而是可以免除进入市场者被除名的担心。

a股市场改革千头万绪，所有改革都需要围绕金融市场的根本，即信用体制的重建。 任何政策都无法防止失去信用者的入侵。 失去信用者占市场大半后，所有严厉的政策都将形同虚设。 你可以阻止财富掠夺者，但阻止不了不断的财富窥探者。 在失去信用也不受惩罚的金融货币市场上，投资者的财富只是为掠夺者保管的财富。

与其暂停ipo，不如建立严厉的惩罚机制，对虚假上市者绝不姑息，应该用严刑峻法杜绝后患。 与其严格监管，呼吁再融资，不如严厉处罚商品滞销的再融资企业，取消这些企业的融资权，或者造假一次，提高融资价格，在假货价格上涨之前不融资。

光靠行政审查是不能消除无处不在的漏洞和无处不在的投机取钱的胃口的。 断绝ipo和再融资的提案很极端，就像对整个股市投不信任票一样。 如果按照这个逻辑再进一步，a股市场需要什么？ 股市的虚无主义可以看作是长期积累的负面心理大发作，但虚无主义不会振奋市场，只会使中国的金融信用陷入隔壁和旁边的深渊。

让造假者哭泣吧。 他们应该已经哭了。

来源：澎湃商业网