“叶檀：央企到了经受暴风雨的日子”

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经过评论家叶檀

周期性领域的央企，由于周期下行，处于巨大的损失之中，他们没有抵抗周期性的入侵。

除中远外，中铝、中冶等公司全部亏损，3家央企合计亏损250亿元，其他9家上市央企合计亏损366.94亿元。 情况持续恶化，钢铁公司、机械工程企业的生产能力远远超过社会需要，鞍钢等公司一次也没有重复巨大的损失，地方国企如安阳钢铁等举步维艰。

亏损的公司可以将责任推给领域和市场，但这种推给是无法掩盖事实的。 曾经被赋予偏食的公司，将成为大家垂涎的肥羊，无法承担国际竞争的重担。 的远洋与马斯基等企业相比，要差得多。

循环下降。 中远已经解释过，压缩价格不能抵消经济周期的整体误判。 过去，中央企业带头是因为周期上升，如果下游制造业陷入危机，他们只能依赖基础设施和房地产投资。 去年年末以来的基础设施投资和房地产投资带动了上下游领域，但大规模投资受稳健货币政策的制约，无法持续，周期性领域的日子近两年没有周转的迹象。

亏损的央企大多有着辉煌的历史，最大的成功是总资产大幅上升，周期上升时开足马力获利，通过资源价格上涨转嫁价格，周期下降时揭示裸泳者的真实身份。

市场评价失误还不是最差，最差的是内部治理结构混乱，周期下降只不过为混乱的管理、潜在的损失暴露提供了借口。 中钢集团在山西中宇的投资造成40亿元左右的财务黑洞，出资14亿美元收购的澳大利亚中西部矿业，由于港口、铁路等基础设施问题，自认为是高质量矿的赤铁矿、红矿实际上大部分是磁铁矿， 中钢内部管理一团糟，对巨额投资没有进行基本的责任调查。 这证明了，无论是否成为公有企业，一些央企总裁都不对“便宜的钱”负责，不对股东负责。

如果说周期性领域的损失能够将责任推给市场，那么只能说销售额大幅增加的公司仍然很脆弱，会促使体制根本性糜烂。

在真正缺乏所有当权者的央企中，常见的现象是将资产洗为高管自身的财富。 最新的实例来自一汽。

一汽集团整体上市拉开帷幕，一汽大众汽车销量月度位居第一。 无论是奥迪还是红旗，都占据了企业品牌和官方资源的全部特征。 有消息称，具有上述特点的公司，一汽大众销售企业副社长静国松因经济问题被带到纪检部门调查。 根据目前的调查结果，其相关金额达到3000万元。 随后一系列幕后黑手曝光，静国松被调查后不久，下属一汽大众销售企业大客户部负责人从高空坠楼身亡。 之后，到了一汽大众干部层通过相关渠道(4s店)洗钱等信息层出不穷的年秋，一汽的原干部层几乎成了“集体通所”。 目前，中纪委吉林办事处和长春警方还在调查此案。 相关调查和多家媒体的曝光，可能会浮现一汽集团内部权力租赁的优势链条。

如果该企业整体上市，显然在规模、利润方面可以跻身于蓝筹股之列，但调查的结果很难说明其名副其实的归来。

谁也不对产权负责，管理体制形骸化，对股东负责任地留在嘴边——我们真的应该相信这样的中央企业吗？

有一句话说国有企业最大的弊端是效率低下，民营企业最大的弊病是假货。 一些官员担心民营企业不负责，没有技术创新的意识，对国家没有责任感，随时污染当地致富后，欲擦脚而逃。 这些担忧基于现在的现实，没有道理，但如果处方是回归国企，那将是中国经济的悲剧。

国有企业的低效是宿疾，是不可逆的。 民营企业可以通过产权保护、基于游戏规则的严格约束，让民营企业回归诚信规范，监管民营企业建立公平的市场环境，总的来说比国有企业单枪匹马走黑要安全得多。

市场上没有天然的蓝芯片，即使涂上油漆，总有一天也会出现斑驳的真面目。 现在是央企和蓝筹股们经受住暴风雨考验的日子。

来源：澎湃商业网