“被掏空的上市企业不如早分红”

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经过评论家叶檀

正在上演一幕闹剧，给充满悲情的a股市场增添了喜剧色彩。

南方食品免费赠送黑芝麻，量子高科免费赠送龟苓膏、人福医药公告、股东自己的新产品、避孕套、感冒药和艾滋病快速自检试剂三选一“大礼包”。 在口水之下，开先河的南方食品否认食物红利，表示赠送给企业股东的黑芝麻乳是近期安排试品的试品，目前没有上市销售。 是向股东试吃，征求其新产品技术创新意见的饮料，企业股东是此次活动定向试吃征集意见的试吃对象。

分红的不好实际上反映了投资者和上市公司的心情，上市公司以分红小惠的名义打广告，但投资者却用各种方法做坏事、分房分车等建议层出不穷。

笔者一直建议鼓励现金分红，将分红与再融资资格等结合起来，筛选出尚可诚信回报投资者的公司。

反对分红的人以巴菲特为例，或以税收为例，说明现金分红是多么愚蠢的行为。

说这种话的人，不知道国情，或者充满了不现实的理想主义感情。

高效诚实，给投资者带来几何收益的公司不应该分红。 引用一个数据，从1965年到2010年的47年间，伯克希尔·哈撒韦企业的年化收益率为19.8%，远高于同期S&P500种指数的9.2%。 如果没有分红，不仅可以分享高额利润，还可以获得股票差价。 从1963年的每股8美元，不考虑价值成本和通货膨胀因素，到去年的112317美元，溢价为14040倍。

奇迹经常发生，不是奇迹。 在很多情况下，如果公司、领域、周期有偏差，选择机会就变得很重要。 否则，经过一次熊市洗礼，就可以洗涤所有的利益。 空。

与伯克希尔·哈撒韦企业正相反，财富创造者的背后是财富的毁灭者。

例如，第一年上市获得5亿融资，然后连续再融资，这既是增发也是企业债务的发行，是短融。 5年后回顾这家公司，负债率上升到80%以上，潜在的关联企业层出不穷。 在烟花熄灭之前，普通股东唯一能期待的就是接管这家企业。

这样的公司如果不分红，结果就会没有财富。 对中国上市公司的了解越深，具体事例就越多，对圈钱这个词的感受也就越强。

大股东的股票被轮流担保，隐藏的相关担保相继发生，反担保突然违约等事件也发生了。 年6月，胜利股披露违约，提供巨额逾期担保案。 企业在年报中透露，向子公司胜邦绿野提供了2亿3000万元的保额，其中1亿4000万元的保额已经过了有效期，但企业没有补充履行相关审议和新闻披露程序。 另一家参股企业胜通海岸向青岛城投资8亿5000万元人民币提供贷款，但未立即公开，经证券监督管理委员会命令整改。

除了财富损失外，a股市场的另一个弊端是不诚实，根据现金分红，可以筛选出相对有实力、相对诚实的企业。

现金分红的企业有可能被大股东赚取最大利润，但高投资者的高利润在问题中是理所当然的义不容辞的，同时大股东有数千种方法把钱放在自己怀里，不愿意上市后拿出真金白银“与民众共享”。

也有人担心上市公司的现金分红不仅仅是为了再融资。 这样的担心当然有道理，但是不需要分红，上市公司会停止融资吗？ 相反，就像融资一样“稳定冷酷”。

年a股市场增发，以股权分配的形式实现的再融资额分别达到4299.2亿元、3600.56亿元，当年ipo募资规模分别只有2720.02亿元、995.05亿元。 截至今年4月20日，a股市场已有253家上市公司以增发、股权分配、发债等形式进行再融资，募资总额达到4691.13亿元，比去年同期的3440.2亿元再融资总额增长36.38%。

现金红利是面对不诚实市场的不得已之举。 不要与巴菲特理论和成熟市场的规范进行比较。 如果美国股市到处都是a股企业，我想美国会像应对波士顿爆炸事件一样，全城关闭打狗。

事实上，通过建立空机制，中概股已经受到了同样的待遇，对中概股来说不是分红的问题，而是股市的生存问题。

来源：澎湃商业网