“维持货币稳定是给银行的清醒剂”

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经过评论家叶檀

a股市场大跌，银行票据业务暂停，市场遭受重创。

银行必须意识到，哭泣的孩子吃奶这一逻辑不太适用，他们必须对自己的行为负责。 中国的投资主导型经济模式并不会马上成为过去型，但是央行为了维持所祭出的货币稳定的杀手锏，是对银行的兴奋剂。 中国式举债开始，央行不再是那个央行，银行也不再是那个银行——好日子过去了，舞会的音乐停止了，大家都很自私。

用自杀的方法让中央银行释放流动性，是没有智慧、不忍心的。 笔者相信央行将进行短期、定向的货币释放，以防止金融和债务泡沫的完全破灭，但这种定向的短期释放无助于缓解银行长时间经营模式带来的流动性紧张。

银行缺钱是不争的事实。 钱不够是指流动性收缩，崩溃是指流动性冻结。

《每日经济信息》调查显示，一些中小股份制银行6月票据贴现售罄，目前暂停了这项业务。 4大银行的票据贴现额也非常严峻，贴现利率上升，截至6月初，贴现利率上升了1倍以上，但仍然供不应求。 相关信息显示，6月头10天，全国银行新增贷款的70%以上有票据，部分银行票据较高，如恒丰银行98%、浦发银行94%、光大银行79%等。

金钱像急性传染病一样迅速蔓延到其他行业，债券、信托等市场层出不穷。 据悉，债券收益率上升，国债和公司债务利率大幅上升两倍以上，上周可转换，城投债抛售，信托资金池命悬一线。 如果持续缺钱，不仅股市，债市、楼宇、书画、所有资本产品的价格都会下跌。 我收到了一家大银行的邮件。 一天的理财商品收益率达到6%，限额在100万以上。

之所以说中国广义货币发行量居世界首位，是因为不存在缺钱论是荒谬的。 中国缺钱，而且严重缺钱。

资产负债表的左右相对应，金融机构的资产规模急剧膨胀，金融机构的负债也相应地急剧增加。 从表内的数据看似可以控制风险，但表外的杠杆作用和资产质量难以控制，所以高善文称之为祼奔。

截至5月底，我国m2余额104.21万亿元，同比增长15.8%，明显高于年初制定的13%的目标。 银行资产和负债规模持续上升，根据银监会最新数据，截至年底，银领域金融机构总资产达到131.27万亿元。 2007年末增加到52.6万亿元，翻了一番多。

通过资产膨胀建立大规模盈利的盈利模式，带来了极大的市场风险，金融机构沉浸在央行的父爱关怀中，产生了极大的道德风险。

过去五个月，商业银行信贷继续膨胀，社会融资规模比去年同期增长3万亿元。 今年1月至4月，银行表内“影子业务”达到12.8万亿元，包括银行与非银合作形成的表内债务和银行同业形成的表内净债务。 其中最重要的增加部分是由于银行同业的贡献。

我国是投资导向型经济阻滞，投资效率低下、信用风险不匹配是致命的打击。 一方面，银行通过表内表外的方法持续大规模化，另一方面，银行购买的资产信用恶化。 健康的金融收益来自对风险的准明确价格，来自共享实体经济成果，高额的金融收益可以来自5倍以上的金融杠杆和高收益产品，但一定会受到报复。

生产能力过剩的问题没有得到处理，所有的经济活动都是虚拟的。 今年前5个月公司短期贷款增长率达到15.7%，同期长期贷款增长率为7.5%，意味着公司融资对短期流动性的补充最为重要，从存款来看，前5月公司定期存款增长率达到22.5%，活期存款增长率甚微 证明公司的新流动性最用于储蓄而不是经营交易。

对金融机构来说，资产膨胀到一定规模的时候，规模越大，就越容易出现缺钱，一分钱也难打败英雄汉，这一点并不少见。

央行需要向市场展示改革的决心，但应该采取充分的变革空之间，利用短期手段逐渐减少货币药品的剂量。 否则，央行改革将与中国金融崩溃同义。 谁也不想看这个。

来源：澎湃商业网