“叶檀：有些力量无法改变市场选择”

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经过评论家叶檀

世界市值前十大部分是美国企业，中石油、工商银行等企业被抛出第一梯队，不是世界末日，而是好事。

在经济下滑、货币紧缩的时期，中国大型上市公司市值下跌是压垮脓疮的第一步。 据彭博新闻报道，随着信贷动荡和增长放缓，以及美股10年来最强劲的走势，中国企业自2006年以来首次未能跻身全球市值前十名。 中石油5月份是全球市值排名第六的企业，但截至6月26日，已降至第12位。 工商银行从第四名下降到第十三名。 强生企业和富国银行超过中石油和工商银行进入前十。

如果中石油和工商银行等上市公司因经济紧缩而股价被误杀，迟早会回到前期高位。 如果当初上市时定价失误，或者公司利润不如预期，股价下跌在问题中是理所当然的义不容辞的。

引用《投资快报》去年7月16日的数据，揭开价值破坏者的面纱吧。 2007年11月5日，中石油以48.6元的高价登陆上海证券交易所。 今年6月28日，中石油以7.61元收盘。 40元以上购买中石油的投资者，要有足够的耐心，以达观的心态面对风云变化，让自己在中石油全球并购中成为小马的前兵。

工商银行2006年10月在a股以3.12元上市，2007年11月1日创9元历史新高，2008年9月18日创3.13元历史新低，随后低位调整。 今年6月26日，工商银行的回收额为3.74元，最低为3.4元，差点创下历史最低。 6月28日，工商银行的回收额为4.02元。

比市场价格意义不大，东南亚金融危机前，东南亚各国银行的市盈率和市值还很畸形，危机显现了原形。 中国企业的市值曾一度令世界羡慕，但目前全球前十大企业全部被美国企业占据，而据布隆伯格新闻报道，2007年10月29日，中国人寿总市值超过美国at&。 t企业，世界前十大市值企业中国增加到五家，超过美国三家，另外两家是荷兰壳牌和俄罗斯天然气企业。 当时，中国经济风起云涌，资金大量流入，上市公司市盈率高于全球同领域平均水平，在全球前十大市值公司排行榜中排名第一，但全球销售排名第50位的只有两家。

如果公司潜力雄厚，领域快速发展前景良好，价格被低估时正是低吸收的好机会。 问题是，如果发生整个领域的危机，公司的绝症爆发，价格就会下降，这才是本来的样子。 像俄罗斯的天然气企业一样，由于美国的非正规天然气正在虎视眈眈地竞争，西欧市场担心其25%的份额，即使价格降到4年来的最低值，也没有多少投资者敢于低价吸收。

中国目前在经济循环下叠加了稳健的货币政策，换句话说，是积极挤爆泡沫的过程，资金紧张，周期性领域收益下降，市盈率低于全球该领域平均水平。 另外，大型企业的全球并购没有中止，负债率也很高，股价的反转不太值得期待。

与主板市场相比，中小板和创业板进入了狂欢期。 上海综合指数和深证成指今年以来的跌幅分别达到14.06%和17.25%，只有巴西ibovespa指数22.61%的跌幅、俄罗斯rts指数17.41%的跌幅，可以比肩。 中小板综合指数上涨5.14%，创业板指数大幅上涨43.23%，表现为世界最牛。 6月28日，创业板和主板形势逆转，蕴藏的力量正在改变形势，但这些力量无法改变市场选择。

当然，中小板和中小板的狂欢有盘子小、容易操作的因素，将资金集中在这些板上更容易盈利。 更重要的是，不应抑制民间资本追赶新兴公司的势头。 创业板和中小板的垃圾如山，也有钱，大量资金追逐少量黄金，价格暴涨。 一些跟风的投资者将成为炮火，另一些将赢得下一个增长公司的高额红利。

着眼于智能终端游戏趣味性的科技被炒了，三个月股价上涨了2.5倍，成为资本玩家最好的角斗场。 这是特例，其中有概念炒网游、页游、金融资本推波助澜等因素，但无论如何，符合民间资本、迷你盘、智能时代特征的公司都被看好。

随着稳健的货币政策的推行和周期性领域的低迷，未来股市依然没有前途。 但是，一次清洗后，稳健、符合快速发展方向、诚信的中小企业，仍然出类拔萃。

来源：澎湃商业网