“贷款利率下浮对大公司有利”

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经过评论家叶檀

7月19日，央行决定取消贷款利率下限。

迄今为止，中国的银行只持续限制存款利率上限，利率基本市场化。 值得注意的是，未开放的存款上限与储户的利益直接相关，一旦放开存款利率上限，银行有可能为储蓄发起储蓄价格战。

放开贷款利率下限对大企业有利，对中小企业影响不大。

理论上，贷款利率与公司、个人信用和银行的筛选价格相关，贷款利率市场化并不一定会导致大公司利润、中小公司受损。 但是，在实际运用中，大企业由于有政府的隐性信用担保，获得低价贷款的机会较多，中小企业由于信用低、价格高，从银行获得贷款的机会少、利率高。

贷款利率下限放开，一些大公司可能会享受低于现行基准利率7折的折扣。 目前的贷款基准利率1至3年为6.15%，7折为4.305%，如果持续下降，对价为3.075%，直接下降1.23个百分点，根据央行数据，今年上半年新增中长时间贷款1.23万亿元，直接减少利息151.29亿元。

改革是一系列的事情，利率市场化意味着政府手里撤出金融市场。 政府在政策文件中避免让银行向一些公司和领域放水，取消贷款利率下限应该伴随着信用风险和银行审查体制的变化。 如果风险审查体系不变，不久的将来，将会看到大公司、地方平台公司和银行是否互通、从银行借入超低价贷款以高利率贷给其他公司、银行在资金紧缩的悲鸣中悲鸣不已的景象吧

中小企业不是这次改革的受害者。 因为草根中小企业从来没有得到过资金红利，也不能指望低价贷款。

据本网报道，目前浙江110多家法人公司中，只有10万家左右成为银行贷款客户，许多小型、初创型、成长型公司因各种原因陷入银行贷款门槛。 微型公司获得高额资金，通过财科技商品，或贷款利率上浮，或银行收取服务费，或先贷款后存款等方式，提高实际贷款利率，最终与民间贷款利率持平。

贷款利率下跌对中小企业这两大弱势群体影响不大，储户通过购买理财商品的方式摆脱存款利率管理。 对银行来说，长期是缩小存款差距的负面因素，短期内影响不大。

货币充斥金山时出台贷款利率改革政策，将对银行造成沉重打击，目前我国金融去杠杆化，资金紧张，贷款利率几乎没有下跌，甚至大公司获得基准利率贷款都不容易。 今年一季度，90%的银行贷款仍在执行基准以上的利率，资金不足有利于加强银行定价权，通过放开贷款利率下限没有任何变化。

更重要的是，与债券、信托等融资方法相比，银行贷款融资的重要性在全社会呈直线下降，银行即使贷款利率下降也能找到财富科技商品这一新的生财工具。 央行数据显示，今年上半年人民币贷款5.08万亿元，比去年同期增长2217亿元，占同期社会融资规模的50%，比去年同期低12.4个百分点，降至历史同期最低水平。 另外，公司债券净融资创历史最高水平，上半年非金融公司国内债券和股票融资合计占同期社会融资规模的13.3%，比去年同期高出0.8个百分点。 上半年实体经济通过未贴现的银行承兑汇票、委托贷款和信托贷款方法共计融资2.86万亿元，比去年同期多1.43万亿元。

银行设立信托，成为金融产品通道，通过承兑票据，找到新的利润增长点。 储藏能力强、产品创造力强的银行将成为未来的赢家。 通过社会融资，通过财科技商品，利率已经市场化，只有少数大公司可以享受低息贷款的政策温暖。

取消贷款利率下限是利率市场化改革的重要步骤，但整体金融风险管理体系并未因此得到改善，由此带来的结果是强者恒强，弱者恒弱。 事实上，从融资数据和6月的缺钱来看，值得关注的不是贷款利率市场化，而是金融脱媒，通过社会融资实现了扭曲的市场化，银行杠杆化在表外得到了大幅强化。

来源：澎湃商业网