“投资者转入局部战争”

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经过评论家叶檀

经济衰退，机构投资者停止全面战争，为了不使战线过长而全灭，进行局部战争。 局部战争保障冬天有残留物。

局战的主战场位于一二线城市的房地产市场和a股市场的创业板。

考虑到今后举债的过程中债务泡沫崩溃的风险，大型投资公司正在寻找具有高护城河的投资目标。

从年上半年开始，大开发商撤出了三、四线城市的环流一、二线城市。 从今年1月到5月，房地产开发公司的资金比去年同期增长了32%，达到了4兆5000亿元。 公司在一、二线城市蓬勃购买土地，主要城市房地产用地供给超过三成，一线城市住宅用地供给大幅超过全国水平，三线城市商业服用地供给大幅超过全国水平，随着商业房地产到了完成采用期，明年全国三线城市的商业房地产风险将大幅增大。

由于几乎所有大型房地产公司都在回归1、2线城市，1、2线城市的“地王”频发，北京6环以内的平均价格创下新高。 这种现象证明，房地产开发商达成共识，一是资源和权力集中，二线城市护城河最宽，未来中国的城市化进程，将以龙头城市为中心向卫星城市扩展，以核心城市为中心形成房地产资产价格高的土地。 鄂尔多斯崩溃，温州崩溃，但上海、杭州不会崩溃。

不是独特的，在a股市场也可以看到同样的现象。

主板市场持续低迷，徘徊在世界主要市场的末尾。 创业板市场大幅上涨，成为全球股市闪耀的新价格。

尽管上海证券交易所覆盖894家上市公司、938只股票，但上海证券综合指数样本股却一网打尽了主要大公司，其指数低迷表明市场对宏观经济、经济周期的恐慌情绪远远没有消失。 由于大型上市公司的总市值除以总股票，大型上市公司上市流通的部分总是不到30%，如果全部上市，可能会出现保护1000点的问题，而不是固守2000点。 股价收益率创历史新低，与创业板形成了可怕的巨大剪刀口。 wind数据显示，截至7月18日，所有a股平均市盈率为11.45倍，沪深300指数股权分置平均市盈率为8.85倍，而创业板平均市盈率达到58.6倍，两者估值相差约50倍。

除了被主板束缚的机构外，今年的机构为创业板市场筹集了主要资金，利用概念炒作了许多尚未形成盈利能力的板块。

基金重仓股向创业板和中小板的转移明显，其中创业板股市价格所占比重从年末的3.18%上升到年二季度的8.25%，为2009年创业板上市以来历史新高。 创业板拥有市值占市场流通市值比例最高的板块，拥有数亿市值的中小企业，被资金“群狼”包围，烧钱、配资都能将股价送上高位。 此时，如果不扩大创业板的规模，就没有利用牛市的绝佳机会——创业板与新三板之间的转换机制，让创业板再融资，就是单方面向创业板上市企业送钱的荒谬之举。

房地产也好，股票也好，大量资金聚集在小市场，形成小泡沫。 一、如果说二线城市的房地产有城市化支撑，一线城市的资源支撑，那么创业板已经成为不准确的锚点。

据报道，原博时精选股票基金经理马乐被“老鼠仓”带走调查。 基金在买入卖出之前先买入卖出，大力打造“老鼠仓”，中小板和创业板成为赚钱的第一优先。

首先，不要批判“老鼠仓”的危害，先来说说老鼠们是怎么逃出来的吧。

7月29日，流通市值20亿6500万的银邦股，一季度报纸显示，除前3大自然人股东外，前10大股东中其他7席为机构投资者，今年6月底机构、基金依然密集。 7月24日，企业持股5%以上的杨大通过深交所大宗交易系统减持企业无限抛售条件的流通股467万股，占企业总股本的2.5%，减持均价28.88元，减持金额共计1.35亿元。

马乐可以逃跑，杨大可以兑现，但是以每天1亿左右的交易量，机构不可能把盈余变成实际盈余。 只要不能闪烁越来越多的散户，机构就会继续搬笼子吧。

投资者局地战证明，风险增加，资金将进入部分孤岛，但部分孤岛土地小、土地松软，难以长时间支撑。

来源：澎湃商业网