“叶檀：冷看创业板新高”

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经过评论家叶檀

突破新高后，又打破新高开始切甜瓜蔬菜。 在本轮上涨周期之前，去年12月20日曾触及1239.60分的高位。 8月27日，创业板报告时间为1250.75点，重新创新率很高。

与主板不同，创业板以市场化公司为主，市盈率等数据具有重要的参与价值。 据wind统计，创业板全年累计涨幅达73.45%，8月26日战胜指数的166只股票中，有128只输给全年创业板指数，占77.11%。 8月26日当天，创业板指的动态市盈率(不含负值)达到49.73倍，与历史新高的77.88倍还有一段距离，但与沪深300指数最新的8.98倍相比，溢价率达到453.8%。 除成长性较差的股票外，创业板股票中平均涨幅不到四分之一，这四分之一的市盈率已经达到历史最高水位。

和其他a股板块一样，创业板的资金也在流失。 根据《大众证券报》的数据，8月以来，所有a股资金面呈现净流出状态，但从其在各自交易额中的比例来看，创业板流出最高，为1.69%。 创业板创新高，是财富再分配的过程。 wind数据显示，今年发布的股东增减持股公告中，创业板企业减持数达到1736件，增资数为178件，两者比例接近10:1，而主板及中小板减持笔数为3278支，增资笔数为1352支，相应 另外，在创业板的股东减持中，以减持日收盘价计算，约8成股东减持价格低于该股最新价格。 看来创业板的股东没有看到现在的价格，而是把一部分价格的泡沫变成了真正的黄金和银袋来安全。 聚集创业板，给创业板股东难得的赚大钱机会。

创业板业绩分化现象严重。 截至8月26日公布业绩的创业板企业，180家中期净利润同比增长，164家公司下跌，跌幅创历史新高，累计盈余比去年同期增长2.28%； 在中小企业已经发行中国报纸的企业中，累计收益率比去年同期达到12.14%。 市值低于20亿元的136家中小企业中，86家在中期业绩下滑，超过60%。 强者越强，弱者未必就越弱。

以火爆人气的手游领域为例，万马千军手游的背景下，手游领域的市盈率往往很快就达到了领域的瓶颈。 笔者向业内人士咨询，在所有手游中，能实现盈亏平衡的只有5%，能火的只有不到1%。 这是一个特别未知的高风险领域。 游戏的生命周期最多一年半，挑剔的游戏玩家无法为简单的手游注入大量的精力和感情，很少能以一个模式为中心推出升级版。 手游企业稍微宽松一点，是手游开发团队在一个游戏开发上投资了100万元左右，并不算贵。

另一方面，眼红的手游领域其他运营商、渠道商也要求分一杯羹，手游企业利润直线下降。 将来，微信、雅虎也开始自己的游戏业务，手游企业将面临很大的压力，他们将提供参与渠道、现金白银，或者没有其他途径。

收购成为主导模式，创业板游戏企业如果没有其他就有钱了。 于是，收购了成熟企业的成熟团队，市场风闻风闻拿到了企业收购，在业绩还不充分的时候股价就暴涨了。

基金筹集数百亿元市值的创业板少数上市公司wind信息数据显示，今年上半年表现最好的5只基金中，有3只与创业板指数挂钩。 另外，创业板108只股票自主管理的普通股型基金名列前十大重仓名单。 盈余不会变成实际盈余。 除非有其他大资金进来提车，否则基金撤出后创业板就会走下坡路，现在大家扛着，看谁先松劲。 成交量维持在250亿元左右，大股东要撤退，需要越来越多的资金涌入创业板。 好像不太会，但私募并不傻。 只有公开招募并提篮私募才能撤掉。

市梦率以游戏为主，恐怕不是什么好事件，即使大家都玩游戏玩得很好，也不能让中国成为网络研发大国。

有可能用一根稻草压扁创业板。 例如，关闭创业板ipo的快门，发售创业板被指定为可以进行空套利。 如果主板市场和中小板有很大好转，也没必要在创业板上那么疯狂地自信。

来源：澎湃商业网