“叶檀:美股大涨 中国仍需沉潜力行”

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经过评论家叶檀

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美股激增是由三个因素引起的:

第一，赋予投资者信心和安全的能力。 2008年金融危机爆发后，美国采取了宽松政策和大规模量化优先股等措施，拯救了金融机构。 结果是，全球债务地图重构，欧洲都柏林危机发生，金砖四国疲软，目前债务危机正在新兴市场蔓延。

美联储实施量化宽松后，美国的金融安全能力没有减少而是增加了。 美国和德国一样，债券收益率跌至历史低位，股市长期反弹。 世界投资者在危机的恐慌中，仍然把美、德等国的金融产品作为最安全的避风港。

随着美国经济好转，美联储的转轨热潮从量化宽松逐渐消退，美国国债收益率开始上升。 年，投资多种美国证券的债券投资者迎来了1999年以来首次负回报年，是1976年以来的第三个亏损年。 最主要的原因是退出量化宽松引起市场对利率上升的担忧。 今年5月，美国基准10年期国债的收益率很低，为1.6%左右，但现在上升到了3%附近。 这表明美国金融政府必须认为美国经济好转，可以承受高利率。

第二，美国的经济数据很好，这个危机制造国成为率先摆脱金融危机的国家。

根据美国商务部12月20日公布的数据，美国第三季度实际gdp最终值年化季度率达到4.1%，为年第四季度以来的最高水平，超出市场预期。 11月美国个人支出额比上个月上升0.5%，创下今年6月以来最大涨幅。 密歇根大学12月的顾客信心指数最终值为82.5，略低于市场预期的83，12月的现状指数最终值为98.6，是2007年7月以来的最高水平。 虽然11月的个人收入只上升了0.2%，但是客户的信心有所加强。

各主要研究机构纷纷上调了美国经济的增长预期。 imf提高了年美国经济增长的预期。 拉加德表示，美国国会通过预算协议、强劲的经济数据、美联储准备削减qe等新闻，加强了“年增长的明确性”。 在10月发布的《世界经济展望》报告中，imf预测美国经济年增长率为1.6%，年增长率加速至2.6%，分别比7月的预测下降0.1个百分点和0.2个百分点。

其中的关键数据是，美国劳动生产效率提高，这证明创新能力极强，而目前我国经济最大的问题恰恰是生产率低下。

marketwatch首席经济学家凯尔纳宣布，美国第三季度的工时产量增长了3%多，远远超过劳工部1.9%的预期，创下了近四年来本季度的最高纪录。 公司利润在增加，劳动生产上升了4.7%，但平均时薪只上升了1.6%。 这对公司当季的利润来说，无疑是一大利好。 随着公司利润的上升，美国的劳动报酬增加，将进一步推动费用的增加。

与生产率增长相对应，美国股市中闪耀的明星是苹果、特斯拉等企业，这些企业与页岩气革命等结合，产生了美国仍是全球经济创新第一步的信心。 企业价格下降，利润上升是股市走牛的基础。 2009年以后，如果说股市主要由货币推动，现在是靠创新盈利的企业，则两者本质上不同，后者倾向于良性快速发展。

近日，苹果公司宣布与中国移动签署了iphone销售协议，中国移动将在该企业网上销售支持td-lte互联网的iphone。 苹果股价上涨3.84%，收于570.09美元。 中国电信业的快速发展为美股投资者贡献了真金白银。

第三，美元定价权一统江湖，相当长一段时间内将没有挑战者。

金融危机前，美元遭遇了欧元的挑战，但现在欧元无暇顾及，东北亚地区形势紧张，人民币处于关键市场化阶段。

因此，中国不断增加期货品种，在一些品种上拥有一定的定价权，但不能动摇金融大鳄们的地位。 金融危机对美国金融机构来说是消除对方再生的机会。

《经济学人》认为现在就像一战之前一样，有老牌帝国和新大国。 但是，与战前的美国相比，中国现在必须击沉潜力。

美股暴涨是全球经济重构的结果。

来源：澎湃商业网