“叶檀：公共职能部门该不该盈利”

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经过评论家叶檀

世界各国的中央银行都是公共机构，其盈利情况如何？ 钱敏伟和于璨向各国中央银行清算。 年，美联储向美国财政部交付了884亿美元，年利润814亿美元。 中国人民银行没有公布过收益数据。 据两位专家估算，年利润为1800亿元左右，如果这个数字与年公司盈利排名相符，进入前三肯定没问题。

中央银行的利益给银行领域蒙上了浓墨重彩。 年，a股市场上市公司银行板块净利润总额为1.16万亿元，占当时a股企业净利润总额的一半。 当时，a股最赚钱的前十大企业除“两桶油”和中国神华外，其他7家公司均为银行，其中工商银行净利润2629.65亿元，其次为建行2151.22亿元。 如果把中国人民银行作为上市企业，利润排在第三位，是在建设后的农行前。

当然，央行不是以盈利为目的，而是根据法律央行的盈利来支付除了保存一定准备金以外的所有财政。

央行外汇储备购买欧美债券，现在是大牛市，价格大幅上涨，指责购买美国国债的人应该保持沉默。 在美联储和美国经济实力的支撑下，美国国债价格坚挺。 下一步的改革不是让很多人指导央行应该进行什么样的投资，而是逐渐瞒着人民汇款，让民间自己投资，自负盈亏。

为了回收货币，央行上调了存款准备金，去年准金平均为19.3万亿元，法定准备金利率为1.62%，超额准备金利率为0.72%； 银行因这一优势受损，变相提高贷款利率，将价格转嫁给贷款人，政府存款、公积金等仅以普通利率弥补损失。 堤内损失堤外补是指，由于银行的存款水平而发生资金闲置损失，以前由存款人以低利率承担，现在则以政府存款的低利率和贷款人的高利率偿还。

利率市场化和汇率市场化，意味着央行资产端规模下降，其负债和所有者权益也随之下降，在此之前，央行需要公布不属于任何商业秘密的数据，让下属银行、金融市场的交易者有心底。

另一个值得注意的机构是证券投资者保护基金。 南纺股份二股东的身份，将投资者保护基金纳入投资者的视野。 追溯持股情况，保护基金的一部分持股是债权所得。

保护基金的存在有其合理性，但其运作模式有天然缺陷。 另一方面，基金的存在根据《证券投资者保护基金管理办法》第5条，基金通过被市场攫取、用于市场的大致方法筹集。 基金的筹集方法、标准，由证券监督管理委员会会商财政部、中国人民银行决定。 5月16日，证券监督管理委员会回复《证券时报》，证券投资者保护基金的法定职责包括组织和参与被撤销、关闭或破产的证券企业的清算、管理和处置受益资产、维护基金权益等。 另一方面，2005年前后券商风潮过后，保护基金有其自身的巨大优势，投资以天然有价值的附加值为重要意义。 受制度环境左右，不一定能行。

根据《证券投资者保护基金管理办法》和《中国证券监督管理委员会、财政部关于在股票、可转换债务等证券发行中认购冻结资金本息解决问题的通知》的有关规定，上海、深圳证券交易所在风险基金分别达到规定上限后，应将交易经费的20%纳入证券投资者保护基金。 发行股票、可转换债务等证券时，购买冻结资金的利息收入应当列入保护基金，同时免征所得税。

指责央行和投资者维护基金利润没有意义，一些公共职能向企业运营模式转移，必然会产生利润至上的结果。 不冲突道德风险和好处的唯一方法是紧急企业在风险之后消失，不能使官员和企业的现象持续蔓延。 或者回归公益基金的本真，由市场第三方运营，向出资者公开详细的财务状况，详细说明有多少收益被用于保护投资者。

为了保护投资者，为了公益事业，权力部门必须建立自己的资产负债表，局部企业化，结果监管者变成拳击手，市场主体闻风而退。

来源：澎湃商业网