“实行注册制须三大前提”

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经过评论家叶檀

注册制即将破题。 9月19日，证券监督管理委员会信息发言人张晓军表示，截至年底，已公布注册制改革方案，相关业务有望正常进行。

证券监督管理委员会试图拘留发审委员，于9月19日解聘了16届主板发审委员邓瑞祥。 因为邓瑞祥在担任发审委员之前，有利用未公开新闻交易的情况，目前已经立案调查。

教育和惩罚成为首要手段。 张晓军提出，证券监督管理委员会要加强对主板发行审核委员会委员、创业板发行审核委员会两委员的教育注意，严格管理和要求，切实防范利益冲突，对违法违纪者逐一查处，促进资本市场健康快速发展。

评委会委员的好处需求不同，可以相互牵制。 今年创业板发审委员会换届，重新雇佣了包括6名会计师和5名律师在内的23名委员。 和主板发审委员会的情况一样，将律师和会计师的比例减少一半，其他名额由基金企业、保险企业、创投企业、上市公司董秘组成。 评标委员会的组成包括卖方、买方、中介，买方出场通过率略有下降，但这是短期效果，还是秩序的长期重构，未来市场优势会重构吗？

阿里上市掀起旋风，a股市场为何无法容纳中国创新型公司，为什么中国最具成长力的互联网公司、教育公司、科技公司在美国上市，同样的反思正在浪潮中。

注册制迟早，笔者坚决支持采用注册制代替考核制。 但是，登记制要制定，就需要修改现行的《证券法》，必须实行程序正义和实质正义，具有更强的执法力度。 全国人大常委会列入今年立法计划的《证券法》修订，至少从明年开始可以正式实施，建立底线游戏规则是证券市场的前提，建立基本信用制度是注册制的前提。

注册制是对市场主体的信任，以市场获取实际新闻，产生实际交易价格为前提。

京东商城在美国上市很受欢迎。 京东烧了风险投资公司很多钱，提交的上市报告亏损，年亏损0.49亿元，年第四季度亏损1.09亿元。 2009年至2009年运营价格增长远远高于收益收入，但京东认为，以京东和亚马逊为对象，京东是中国第二大电子商务公司，前景广阔，对该报告进行了市场估算，京东同意并交易

平稳发行的前提是数据的真实性，是交易的真实性。 假设，在注册制的制度背景下，京东造假在a股上市中获得了极高的溢价，你会怎么办？ 虽然阿里等公司在美国上市后备受欢呼，但此前美、加等国已经对中概股采取了刮骨疗法，sec加强监管，空的鳄鱼们群起攻击，严惩法律，重重寻租壳中的概貌。 这与注册制顺利发行的第二大优势有关，是对伪造、内幕交易的严厉处罚。

我国证券法和刑法关于欺诈上市的现行规定是，使用欺诈手段达到上市目的的，对直接责任人的罚款金额在3万~30万元，对公司的罚款金额在非法募集金额的1%~5%之间，相关刑事责任在5年内限制。 最坏的情况论是，企业做假上市是为了圈钱，如果这笔钱还债，转移到离岸金融岛，该怎么办？

按常理来说，用集体诉讼制度给股东双倍赔偿，造假者倾家荡产一辈子也会做噩梦。 然后，建立赔偿特别账户，由中介机构一起进入该专家，用于赔偿。 上市前，公布企业高管、中介机构的信用排名。 问题是，目前没有集体诉讼制度，没有法律赔偿简化程序，没有赔偿专家。 股东被骗后怎么办？ 取缔中介机构吗？ 中的会计师可以换马甲在另一家事务所卷土重来。

实行登记制的前提、准确的消息、严厉的处罚、简单的赔偿手续，这三个方面不可缺少。

来源：澎湃商业网