“加强地方债管理是促政府“归位””

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经过评论家叶檀

中国政府决定整理地方债。

9月21日，国务院办公厅印发《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》〔〕43号〕，坊间十分重视《43号文》，认为是地方权力削减的开始。

根据《经济参考报》的以下信息，财政部近日印发了《地方政府性库存债务清理处置办法》的(征求意见稿)，要求各地区汇总报告库存债务清理和甄别结果。 省级财政部门可以在明年1月5日前报告，对甄别后纳入预算管理的地方政府库存债务，申请发行置换地方政府债务。 年底前，符合条件的建设项目后续融资、政府债务资金不满足的，可以通过原渠道融资的年底以后，地方政府的债务只能由省级政府发行。

地方权力削减的说法不符合事实。 未来城市化的推进仍然需要地方政府的强大力量。 43号文削减的是地方政府的债务偏好，目的是推进地方政府职能的全面改革，从市场经济的重要参与者转变为公共事业、公共服务的提供者，促使地方政府全面回归。 只有从这个立场来解读，才能理解“43号文”的意思，才能使改革朝着正确的方向前进。

抑制地方政府企业化现象，意味着未来地方政府经济竞争将改变地位排序的快速发展模式。 此前中国经济由投资拉动，但地方政府在土地整理、园区建设、公共设施建设等方面，通过债务杠杆撬动了地方投资。 目前，地方政府的投资能力已经不再是考核的指标，地方社会经济协调高效快速发展的指标，才是我们应该关注的重点。

要改革，必须首先解决遗留的难题。 这两个文件要处理有多少库存债务、如何偿还以及未来地方政府如何放贷的问题，其中关键是处置地方融资平台。

地方政府可以举债，但不能设立平台租用公司，用地方政府背后增资的方法举债。 地方投融资平台关闭，不会再次增加。 这是好事，是降低地方平台债务风险的唯一途径。 审计署年12月30日公布的《全国政府性债务评估结果》显示，全国约有7170家融资平台企业，省、市、县、区、乡也有融资平台企业，这些企业转型为城市投资企业，剥离政府融资职能，

地方政府仍然允许举债，但性质已经不同，不是投资融资平台的公司债企业债，而是专项债和常规债。 无收益公益性事业快速发展确实需要政府常规借贷的，由地方政府发行常规债券融资，主要以常规公共预算收入偿还； 有一定利润的公益性事业迅速发展需要政府借贷专项债务的，由地方政府发行专项债券融资，并以相应的政府性基金或专项收入偿还。

地方举债手续办理严格:在国务院批准的分地区限额内清偿债务的，应当报本级人民代表大会或者其常务委员会批准。 限额内举债时，只能用于公益性资本支出和适度归还存量债务，不能用于经常性支出。 地方债纳入地方预算管理，由省级政府发行。 政府债务是政府债务，不会冒充公司债务。 这对地方政府有利，目前地方平台发行的信托、债券等产品，都是按照公司标准定价的，一旦成为地方债务后按照政府信用定价，价格将大幅上涨。

过去，一些专门购买平台债的投资者喜欢公司债的价格和地方债的本质，但这之间存在很大的定价偏差，很快这种肥肉就不存在了。

地方债发行改革与预算改革密切相关。 预算紧张，发行地方债、还债无源之水，无本之木。

地方债的发行以行政和市场为基础，一方面要明确风险需要报告审查，另一方面地方债的评级、出售等各方面要严格遵循市场的大致情况，市场上不允许有特殊的交易者存在。 因此，地方债发行之初是缓慢的、试验性的，在市场适应之前无法提高效率。

真正的难点是如何缓解既得利益者的对抗。 如何处置近万家现有投融资平台的人员？

平台的债务风险未暴露，在新旧等领域持续存在，为平台企业留出了足够的空时间和空间。

来源：澎湃商业网