“中资大行持续结汇 令人民币走得更稳”

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◎经过评论家叶檀

周二汇市人民币收盘超100点后，昨日早盘，人民币对美元即期汇率再次大幅升值，至近两个月高点。 相应地，人民币对美元中间价也连续第二天上涨，报6.1556。

在此之前，国内资本大银行为了稳定国际市场的人民币汇率，可以通过持续签订大额汇率的方法来控制人民币对美元即期汇率，因此可以通过人民币对美元即期价格的走势，基本评估央行对市场的指导意见。

从目前的情况看，中资大行维持着人民币汇率。 3月16日外汇谷的报道称，前期人民币贬值的压力主要来自国际市场美元升值和离岸价差异较大引起的套期保值盘在国内的大宗买入。 一家股票银行的交易员说:“目前的市场是双向波动还是正常的？”

交易相关人士表示，这两天，固定的几家大银行不断结汇。 中资大行持续绑定汇率，使人民币即期汇率更加稳定。

根据外管局提供的数据，去年1月银行自己汇了127亿美元，去年12月为102万亿美元，但11月为43亿美元，10月为28亿美元，9月为18亿美元。 年以后，中资银行自身结汇最高峰出现在年9月的325亿美元和年12月的242亿美元。 今年1月和去年12月的银行结算金额在数据表中也排名靠前。

今年1月，银行自身汇出的金额为93亿美元，去年12月为81亿美元，11月为71亿美元，10月为62亿美元。 从去年12月到今年1月，银行自身结汇数据顺差，与代理商结汇数据逆差明显。 在民间“向人民汇款”，等待美元升值的过程中，中资商业银行抛售美元，骗走人民币，维持人民币对美元即期汇率的稳定。

在“两会”上，周小川央行行长对人民币汇率波动非常淡定地指出:“随着中国经济开放程度越来越高，人民币汇率波动是正常现象。”但央行不能坐视人民币汇率在波动区间的上限每天持续贬值

光大证券宏观集团崔崈和徐高的研究报告显示，在亚洲各国中，菲律宾比索、泰铢、印度卢比的汇率相对坚挺，但人民币汇率在本轮新兴货币贬值的浪潮中远远没有战胜亚洲其他货币。 这意味着，除美元升值因素外，人民币汇率贬值预期也来源于国内基本面因素的一部分变化。

如果美联储在年内上调利率，强势美元可能会“血洗”其他货币，如果到岸价格差距扩大，套利资金将持续大量买入，经济增长将放缓，国际市场人民币贬值压力将急剧增加。

人民币汇率在可接受范围内波动，如果贬值引起对中国经济的巨大质疑，将无法弥补损失。 商业银行应对国际资本的冲击，在美元和其他货币之间走钢丝是没办法的事，也是明智之举。

国际资本市场的结构已经发生了很大的变化，最大的人民币离岸市场中国香港特区也是如此。 人民币贬值降低了居民持有人民币的意愿，沪港通等各类人民币的“出路”增多，预期香港市场的人民币流动性将趋紧。 今年2月以来，香港人民币同业银行贷款利率一直居高不下，隔夜利率最高一度超过8%，之后有回调，但仍居高位。 为了吸收人民币存款，继工银亚洲、交银香港、渣打银行等银行之后，永隆银行也于近日出台了人民币定期存款优惠政策。

国际资本流向美欧市场是一个大趋势。 根据dealogic的数据，今年逾期超过30年的国债、企业债发行量已经达到690亿美元，比去年同期上升12%，比10年前的发行量翻了一番。 3月10日，英国政府计划以2.62%的低息发行53年期债券。 由于黄金低迷，美欧债券成为国际避险资金的主要选择，尽管已经接近零利率，央行却开始无精打采地征收“存款税”。

汇率不能走极端。 有人主张必须进一步压低人民币汇率，这当然不是个好主意。 资本项目不开放的时候，我们不知道底部在哪里。 就像以前人民币升值时不知道顶点在哪里一样，只能用外币存款等进行测试。 控制人民币对美元的即期汇率是不得已的，稳定汇率最终必须依靠经济和货币信用。

来源：澎湃商业网