“如不严惩信披违规 新股还会大面积“变脸””

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2009年的ipo市场化改革产生了三大后遗症。 一是新股“三高”的发行，二是新股“破发”常态化，三是新股出现大面积业绩“变脸”。 现在是上市公司年报披露的时期，总体上，也有人做出了部分业绩增长不满足可喜投资者的回答。更有甚者，去年以来，挂牌企业以业绩“变脸”回报投资者。

据一项统计数据显示，2009年以来上市的新股、新股中，目前有215家公司发表年报。 这215家公司的净利润比去年同期有所增加，但42家公司遭遇业绩负增长的不自然，几乎占215家公司的1/5。 近1/5的新股、新股业绩“变脸”，这样的比例明显不低。

在业绩出现“变脸”的企业中，方正证券以净利润比去年同期减少79.42%的幅度“傲视群雄”，在去年12月22日在中小板注册的“新贵”佛慈制药排行榜上榜上有名。 42家公司中，净利润下降30%以上的达到11家之多。

在招股证书中，发行人基本上鼓励自己领域的地位、竞争力、抗风险能力，宣传所谓的高成长性。 但是，一旦成功挂牌，“狐狸尾巴”就不留痕迹地出现了。 例如，佛慈制药在上市前三年实现净利润年增长率30%，去年增长-37.43%的内蒙君正、合计电声等企业年净利润增长率均超过200%，但去年全部降至85%以下的双星新材料更是奇葩，

一点新股，新股上市前吹嘘前途无量，在挂牌后前途“不光明”之前，其中不乏市场等客观因素，但上市前包装粉饰的不少。 其实，根据《证券发行上市推荐业务管理办法》的规定，发行人继续监督期间，公开发行证券上市当时的营业利润比上年下跌50%以上的，证券监督管理委员会可以根据情节轻重对相关保代实施处罚。 考虑到近年来新股频繁出现大面积“变脸”、发行人过度包装粉饰的现象，“下跌50%以上”的条件太宽松了。 更何况，其中还存在着“精确”下降的人为因素。 笔者认为，应将“下跌50%以上”定为“下跌25%以上”，以进一步规范保代行为。

并且，对上市前连续创下高增长率后出现“变脸”的企业，监管部门应仔细审查。 调查是否有包装和粉饰行为，二保代是否履行了勤奋负责的职责。 重要的是，对其中有违规行为的发行人和保代，一定要实施严厉的处罚，以达到一罚百戒的目的。

新股、新股业绩出现大面积“变脸”现象，也出现了从另一个角度进行新闻发布机制的软肋。 《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》以加强新闻公开为要点之一，如果没有对违规行为予以严惩的附带制度，大规模的“变脸”现象今后也将重现。

来源：澎湃商业网