“叶檀：做空火力下 婴儿底到底在不在？”

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◎经过评论家叶檀

中国资本市场面临着严峻的挑战——从汇市到股市，空势力蠢蠢欲动——这不是阴谋，是阳谋。 在全球举债寻找嵌入者的过程中，中国手里有很多嵌入的资本，被鳄鱼盯上也不足为奇。

a股市场将继续探底。 1月26日，沪总指报收到2749.79点，下挫6.42%，创下13个月来的新低。 1月以来，沪指下跌20%以上，创下a股26年来1月份最差成绩。

香港股市是导火索。 从昨天早上开始，国有企业指数和恒生指数下跌。 a股自身疲软低调，a股跌破关键点时，再次对全球市场影响巨大，表明亚太主要市场下跌，不利于欧洲市场并轨。

无论是国内还是国外，国际上空资金在香港市场的投入度都比内地大得多。

罗斯在上周的达沃斯论坛上说，通过空做了S&P500品种指数，现在买股票太早了。 索罗斯年底买入美国国债，制造空以创造原材料生产国的股市，下注亚洲货币对美元下跌。 他坦率地说，由于过度负债，中国经济将停滞，世界其他地区的问题也将恶化。

根据索罗斯的评估，全球经济下降，原材料价格下降，美国国债等避险产品仍是首要投资目标。 与此相反，澳元等资源型货币、与中国经济密切相关的经济阻滞尚未达到回暖时期。 索罗斯现在说这话是因为想引起共鸣效果，在布局已经完成的情况下，开始剪羊毛的一部分。

a股下行的另一个导火索是农行票据事件可能引发的资本货币市场杠杆作用。 实际上，哪个市场大跌与杠杆作用有关。 奇怪的是，银行系统的风控到底是“稻草人”吗，监管部门真的了解市场杠杆资金的情况吗？

1月22日晚，农业银行宣布，北京分行票据回购业务发生重大风险，风险涉及金额为39.15亿元。 这起重大金融风险事件的原因是两名员工涉嫌非法持有38亿元票据进入股市。

环球财经的数据显示，票据贴现余额与上证指数有很强的正相关性。 我认为票据贴现进入股市不是个案。 票据中介通过与银行内部人员勾结，承兑无实际交易背景的票据并贴现，将现金转贴为现金。

你可能只是不知道规模有多大，但市场必须应对受挫后可能展开的票据非法资金检查，应对新的杠杆作用。

空 )动力投注的另一个火力点是，中国手中的“子弹”是否足以维持市场稳定。

( ( ( ( ) ) ( ) ) ) ) ) ) )0)玩的人瞄准了两个大命门。 一个是中国经济转型期的僵尸公司出清时，就像动物蜕皮一样最弱的时候。 二是央行对人民币汇率左顾右盼。 如果大幅下调，人民币汇率将进一步下调。 被后退一步是不存在的。 如果不能降低，现状将继续寻找目前的底部。

1997~1998年亚洲金融危机时，内地与香港市场隔离，但目前香港股市中内地上市公司占大多数，年9成融资属于内地企业，a股溢价成为价差的确定指标，遭遇较大波动后，两地市场均独显。 另一方面，人民币迅速国际化，国内外人民币汇率与其他市场联动，国内和国外人民币双重定价，央行不得不考虑国外市场人民币汇率的高低，很为难。

中国手头3万亿美元以上的外汇储备消费速度很快，这种出血必须马上停止。

金融战争的目的是找到真正的金银嵌入者。 应对之道就是扯掉一切无关紧要的面子，现在需要控制货币的流通。 僵尸公司一出来，大多数蓝筹上市公司的质量都不完美，使用空的公司坚决退市，搞空资金就找不到出路。

我们不能停留在西方市场认为中国不擅长的幻想上。 事实上，他们寻找市场上的软肋使恐慌自行发酵的手段极高。 但是，我们不必被牵着鼻子走，中国的好公司依然存在，同时数量也不少。 但是，很多可能不在股市里。

来源：澎湃商业网