““LIBOR丑闻”折射金融市场诚信缺失”

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巴克莱银行前首席执行官鲍勃·戴蒙4日在英国议会委员会上作证，回应了巴克莱银行关于利率操纵的丑闻。 据他介绍，在该领域，伦敦银行同业拆台的问题，无人不知。 这个方法不仅仅是巴克莱。

金融业人士都知道，Libor (伦敦银行同业拆借利率)是世界市场上最活跃的利率，是世界上最重要的金融指标之一。 利率期货、掉期、欧元和美元的价格都在libor上被明确了。 伦敦是世界金融中心，所以libor不仅适用于英镑，还适用于美元、瑞士法郎、日元和加拿大元。 丑闻曝光之前，人们认为这个利率最能真实地反映市场的资金诉求情况。

每天早上伦敦时间11点整，英国银行家协会共有16家银行(瑞士银行、美国银行、巴克莱银行、花旗银行、汇丰银行、瑞士信贷、摩根大通、德意志银行、劳埃德银行、加拿大皇家银行、荷兰合作银行、三菱东京银行、、 西德银行及法国兴业银行)，收集各银行从美元到瑞士法郎的10种货币的包租价格，期限为隔夜至一年，计入统计表，去掉最高和最低的部分得出平均值，当天的libor如此公布，之后世界各地的交易所 银行之间提供的利率是24小时变化的，而libor是全天候固定的。 通常，瞬间利率和开箱率的差异非常小，特别是在短时间内。

那么，“libor丑闻”是怎么发生的呢？ 其实这件丑闻的“奥秘”在于多家报价银行共谋操纵libor。 英国银行家协会收集完报价后，去掉极端报价平均后，小动作得以实施。

这对普通民众来说也许很深奥，很难理解，但很容易理解，银行通过改变利率和操纵利率，使衍生品的价值向有利于自己的方向波动，从而获得巨额利润。 全世界有360万亿美元以上的金融衍生品和企业债券，都以libor为基准利率。

在原有的金融资本市场中，诚信是信用的基础，市场主体一方必须相信另一方履行承诺。 例如，贷款人信任贷款人可以偿还贷款，投资人肯定会获得投资回报。 失去诚实就等于失去灵魂。 如果牛顿三定律错了，基于这三定律的现代物理学似乎都不可靠。 如果现在libor被操作了，与之相关的天文金融产品也全部错了。

金融衍生品市场是零和游戏( zero-sum game )，他认为同一时间段所有赢家赚的钱和所有输家赚的钱一样。 衍生品市场只是财富的再分配，并没有创造新的经济价值。 银行操纵利率获得巨额利润，但亏损的当然是参与这个市场的众多投资者。

其实，达蒙没有错。 操纵利率的不仅仅是巴克莱银行。 目前至少有12家银行参与花旗集团、瑞士银行( ubs )等监管机构的调查，纽约和伦敦的一些交易员将因民事和刑事罪被起诉。

关于利率，顺便说一下，欧美这几年的经济危机清楚地表明，社会总价格得到了保存。 低利率实际上只是将银行的长期债务转移到央行的资产负债表上，当银行流动性有可能好转的时候，政府陷入了长期债务泥潭，这个敲鼓游戏终于有结束的一天了。

来源：澎湃商业网