“有必要再来一次大力度清理“三角债””

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这几年一直备受外界瞩目的三一重工，最近掀起了裁员30%的风波。 企业马上散布谣言，不断否定裁员，但6月末，员工人数减少了3000人，这是不争的事实。

三一重工调整人力资源战术的原因之一是企业陷入资金困难。 一季度末，三一重工应收账款达到201.23亿元，比期初增加88亿元，但企业账面货币资金为68.93亿元，比年初减少33.53亿元。 同期，应付账款也达到76亿元，比期初增加35亿元。 这是典型的“三角债务”现象。 原来，三一重工是被“三角债务”拖累的。

这样规模的大企业无法承受“三角负债”的压力，可以看出资金实力本来就不强、盈利能力低的公司的状况。 这几年银行利润那么好，信贷规模增长那么快，很大程度上与“三角债务”长期得不到处理，愈演愈烈有关。 如果三角债务问题得到处理，公司资金周转速度加快，银行信贷规模可能会下降，信贷风险可能会大幅降低。

当众多舆论将公司资金不足的矛盾归咎于货币政策紧缩、信贷投入不足、融资渠道过于狭窄时，很少有人会观察到“三角债务”对公司资金不足的影响有多大。 现在市场流动性不不足，也可以说是过剩。 去年，全国实现gdp 47万亿美元，同期，银行贷款余额达到58万亿美元，贷款余额与GDP的比为1.23:1。 这还没有纳入大量民间借贷资金。

在资金如此充裕的情况下，公司之所以仍然感到资金紧张，是因为大量资金从“活钱”变成了“死钱”，用同样数量的资金，资金利润率大幅下降。 尽管本来就有利润，但由于资金周转太慢、效率太低、财务价格大幅增加而出现了损失。 不仅如此，为了缓解公司资金紧张和矛盾，还必须向市场投入越来越多的货币。 另一方面，货币投入越多，“三角债务”也越多； 另一方面，市场流动性过剩，原材料等价格上涨，价格上涨，公司资金更加紧张，形成恶性循环。 这是金融危机以来，特别是货币政策紧缩以来，许多中小企业关闭、停业、倒闭的首要原因之一。

20世纪90年代初，我们进行过大规模、大范围、强有力的“三角债务”清理行动。 经过三年比较有效的业务，虽然未能清除所有困扰公司的“三角债务”，但为缓解公司资金紧张矛盾、提高资金的录用效率和运转速度，发挥了积极而重要的作用。

但是，现在的“三角债务”和过去还不一样。 当时的“三角债务”是公司间发生最多的，现在的“三角债务”中也包括政府。 据有关方面分析，2008年以来，特别是货币政策紧缩以来，公司应收账款和应付账款明显上升。 特别是在政府融资平台、与开发商关系密切的领域，两种资金占有尤为突出。 国际金融危机爆发以来，各级政府展开投资战，地方政府融资平台融资规模已经突破10万亿。 随着货币政策的调整，大部分政府融资平台都存在着“资金链”的紧张矛盾，成为“三角债务”的源头。 通常，各政府融资平台拖欠的项目工程款估计在30%以上，而且是超过一定期限的非正常借款。 也就是说，起因于政府融资平台的“三角债务”至少在3兆美元以上。

如果经济过热，“三角负债”带来的矛盾可能还很难充分暴露。 一旦经济疲软，“三角债务”引发的矛盾将无法掩盖和避免。 尽管“三角负债”在蔓延，但如果不在釜底抽薪，而是继续烧水止沸，投入的资金越多，后果就越严重，矛盾也就越尖锐。

一些“三角债务”确实是由产品、市场、宏观经济环境等客观因素造成的，但越来越多的是由于公司缺乏信用和诚信。 像许多大公司一样，在资金充足的情况下，仍然大量拖欠其他公司的资金。 不拖白、不借白、不借白的思想，似乎已经在许多公司的心中扎根了。

市场经济是信用经济，90年代的“三角债务”清理作战，曾使中国企业经受过信用和诚信的洗礼，在一定程度上提高了公司的信用意识、诚信意识。 但是，现在看来，如何从制度环境、政策环境方面诱惑公司接近真正的市场经济主体，接近信用经济，还需要补习。

来源：澎湃商业网