“A股大跌下的拷问：为何投资者“哀鸿遍野””

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周俊生

昨天( 8月20日)的a股市场让投资者很痛苦。 开盘后，上证指数跌破了2100点这个整数大关。 在终盘，由于“神秘资金”突然进入，回到这个整数关之上，坚持到了终盘，但打破2100点继续下跌，谁都明白已经是难以改变的趋势。

自去年年底以来，证券监管委员会推出了一系列整治股市的新政，给中国股市带来了春风。 然而，目前a股市场的状况仍不容乐观。 目前，沪深两市单日成交量不足千亿元，这对于一个已经有20多万亿元市值的市场来说，实在微不足道，说明市场人气低迷已经到了极限。 更让投资者担心的是，根据以往的经验，市场出现类似的情况可能会导致下跌进入谷底，然后出现较大的上涨行情，但目前来看，以往的这一规律可能不适用于现在的a股市场。

为什么会出现a股市场那样悲惨的状况？ 市场管理部门相关负责人表示，全球金融危机的发生，特别是近期出现的欧洲都柏林危机对我国经济产生了不良影响，在经济衰退的背景下，股市也难以表现得令人满意。

这在某种程度上是有道理的，但实际上在金融危机和欧洲都柏林危机的发源地美国和欧洲，这些市场并不像a股市场那样下跌。 相反，美国股市恢复到危机发生前的水平，但受其周边影响的a股市场下跌，几年来越来越下跌，难以起色。 这证明了a股市场的问题，必须从a股市场自身寻找原因。

a股市场自成立第一天就纳入政府管理范围，与国际上其他一些地区市场的快速发展路径大不相同。 政府为推动市场快速发展制定了一系列政策，但这也给a股市场扣上了“政策市”的帽子，长期以来备受诟病。 在20多年的快速发展过程中，a股市场的管理部门积极推进“市场化”，希望摆脱这种“政策市”的色彩。 但基本上，由于a股市场的快速发展仍在政府经济宏观调控的视野内，这种“政策市”的特色并没有发生什么实质性的变化。

今天对股市的政策是为市场提供方便公司融资的通道。 在这样的指导思想下，a股市场新股发行持续增长，在全球所有市场中取得了巨大的增长，其快速发展速度已经落后于国外成熟市场。 数据显示，美国股市迅速发展至800股，历时100年，平均每年增长8股的中国股市扩大至800股，历时33年，平均每年增长24股。 a股市场至今只有22年的历史，但已经迅速发展成2000多家上市公司，平均每年增加100股以上。 这样密集、不断的扩张速度，自然无法承受交易市场。

但是，在今年上半年股市行情下跌的情况下，我们大力推进新股发行，a股市场已经强烈遵从了政策方面所需的推进公司融资的诉求。 为了整顿a股市场的新政，在强大的新股发行潮流面前，作用非常有限。 这一个月来，新股发行的事前披露有所停止，市场认为新股发行已暂停。 一个不可避免的事实是，市场上传言新股发行被暂停的最近，股市越来越低，跌破了2100点。 a股市场陷入困境，投资者除了为如翻山倒海的融资做出牺牲外别无选择。

股市确实有融资功能，但这种融资功能要正常发挥，必须在投资者有收获的前提下实现。 因为如果这两者不协调快速发展，市场就不可能有生命力。 在完全“市场化”的市场中，融资者不可能高歌猛进，投资者也不可能哀鸣。 a股市场的新股发行正处于顺风。 这笔枯竭的融资已经对a股市场造成了巨大的伤害，只有放弃将股市单纯作为公司融资手段的需要，a股市场才能回归正常轨道，投资者也有可能摆脱目前的痛苦。

来源：澎湃商业网