“中国白酒：与资本共舞的“破”与“立””

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破字抬头，站在其中。 资本搅动着自古流传的白酒领域法则的“破”和“立”。

“厌贫爱财”是资本的本性，它决定从利润率低的公司退出，流向盈利水平高的公司。 他们像狼一样，总是关注利润的味道； 近年来，在房地产、金融、股市等领域被资本如“红海”一般打倒后，白酒产业成为极具爆炸性的产业，特别是骨干名优公司白酒的高附加值、高收益率、快速成长性备受资本关注。

过去，白酒市场的领军人物被茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒等领域的“巨头”所牛耳。 从计划经济到市场经济初期，这些领域的“巨头”依赖于自身的政治地位，以及产品、企业品牌、文化、营销互联网，在市场经济初期率先结成的竞争力体系，自然形成了白酒领域坚实的寡头地位。

但是，随着近几年市场经济的快速发展，酒行业新贵崛起，随着资本在白酒领域的渗透，历来攻坚的中国白酒业寡头经济地位，逐渐被资源整合与配置的战术所平衡。

合并杜康、为宋河提供高盛、秘密接触西凤、华泽控股收购陕西太白、贵州珍酒、维维控股枝江、帝阿吉欧和水井坊合作、借力和瑞典绝对伏特加染指中国白酒……这些都很熟悉 这一连串的事情似乎标志着白酒业的资本时代到来了。

白酒领域与资本的结合，对特色公司的快速发展、领域经营秩序的改善、公司治理效率的提高和技术进步起到了巨大的推动作用，其中不乏成功的例子。

例如“泸州老窖”将增发的股票优先分配给经销商，实现经销商与企业利润的一致性，使两者从过去单纯的厂商关系转变为更紧密的资本利益纽带关系。 这样做可以降低两者因收益目标不一致而发生冲突的可能性。 通过固化销售渠道，建立战术伙伴关系，生产公司获得持续竞争特征，另外，通过整合“洋河”和“双沟”，可以处理在江苏省内的两个恶性竞争问题，提高在省内的综合竞争特点，集中向省外扩张。 另外，“本联”为“金六福”，“云峰酒业”为“小混乱仙”，在oem企业品牌经营模式上取得了巨大成功。 并且许多金融机构联合白酒公司发行了一系列酒类金融产品，不仅为投资者开辟了新的渠道，也应对了公司短期的资金问题。

资本介入白酒领域有那些方法？

随大流是一种流传至今的资本介入模式。

众所周知，酒行业一线公司由于已经受企业品牌影响较大，形成了市场号召力，同时也积累了巨大的资本特征。 因为，这个行业外资本加入酒企业是以间接持股的金融投资为主。 以茅台为例，截至去年3月31日，贵州茅台( 600519 )共有40079名股东，其中前10名股东中，贵州茅台酒厂有限责任企业和贵州茅台酒厂集团技术开发企业共计64.69%，此外，同行中粮集团、 上海捷强烟酒集团有限企业分别持有0.47%、0.35%，其他6大股东覆盖中国的类似情况在五粮液、古井贡等酒类上市企业中也可见一斑。

此外，股票市场上的间接持股比参与公司经营管理的实体投资的投资流通性高，买方更容易灵活控制，同时高质量的股票价格总是呈上升趋势，投资者的投资回报率高，并维持了一线公司的控股，同时公司融资

许多以前流传下来的知名酒公司决定接受业外资本投资。 例如贵州的董酒在经过沉默后，受到福建万祥集团、七匹狼、北京申易通投资企业以及上海华欣投资有限企业的投资整合，经过资本重组，预计董酒年销售额将达到10亿元。 同为国家名酒的西凤也引进中信产业投资基金、光大金控、海通控股、润物控股、贝利华等投资，接收西安智德通、延安百得信工贸等经销商为战术投资者，实现增资增资增资4亿元，

最后，许多地区强势企业品牌成为行业外资本竞争的目标。 2001年5月，汉龙实业通过其控股上市公司四川金路集团将绵阳丰谷酒业纳入旗下，通过运营成为四川白酒二线企业品牌的典型代表。 以维维豆浆而闻名的维维食品饮料股份有限公司于2009年10月以3.48亿元收购了枝江酒业51%的股份，此前维维股份与双沟酒业有着很好的合作经验。 (航空(/K0 ) ) ) )为主业的海航易控股有限公司与贵州省怀酒通过新建企业的方法进行了股权合作，海航易控股预先投资了7亿8000万元，占新建企业股权比例的60%。 值得注意的是，多次试图收购企业品牌白酒未果的中粮集团也试图转型为白酒上下游产业，与泸州市江阳区政府签署了石梁酿酒项目战术合作协议，进行了石梁酿酒基地项目的技术升级改造。

资本介入白酒领域的创新，形成了美丽的风景。

由于白酒领域是以前流传下来的领域，除了资本介入之初，进入以前流传下来的其他行业的模式之外，“摸着石头过河”的探索也在增加。 因此，以前流传下来的投资路径和创新的投资路径也层出不穷。

例如，高盛参加酒业和宋河，国泰君参加今世缘，中信集团参加陕西杜康，景林资产参加浏阳河； 如今世缘引进战术投资者推动上市，沪铭大实业集团有限企业、国泰君安创新投资企业、北京盛首营销有限企业等5家战术投资者共同投资4亿680万元，获得了今世缘21%的股权。 安徽两轮也引进了深圳盈信投资作为战术投资，控股公司持有100%股份的稻花香酒业成功引进了平安信托的1亿5000万元战术投资……

但是，对资本成功的介入只是公司和资本共同快速发展的第一步，从市场层面来看，资本之手只能发挥间接的辅助作用。 作为双向公司行为，白酒与资本的合作关系能否长久维持，一方面取决于合作双方的内部融合，另一方面市场是否接受也起着决定性的作用。 即使资本方可以借用其固有的资源为白酒公司拓展新的渠道，白酒市场经营的综合提升仍然是一个漫长而系统的过程，仅靠资本无法提高产品的盈利能力，也无法改变企业品牌在顾客心目中的价值定位。

据了解，资本进入有两个目的，一个是战术性的； 一个是战略性的。 外部资本进入白酒领域，是战术、战略投资并重的表现，为了既看到领域未来快速发展的前景，又追求近期的业绩回报，必须通过企业品牌、渠道、互联网、终端、管理实现利润的提高。

可见，具备实力和快速发展预期的白酒公司有可能进入资本实业，实现长足快速发展。 重要的是合作模式的选择和取舍，“做法论”如果应用得当，自然能赢得满堂彩，如果不幸的方向错了，自然会付出惨痛的代价。

2005年，力帆老板尹明善宣布正式退出白酒； 曾经发誓要成为中国白酒业“领航员”的万基集团、湖南成功集团等，无一例外地退出了白酒业。 一家公司利用各种政治资源“抱美女回家”，但一家公司现在经营不佳，资本被蚕食，或被潜规则吞噬。 虽然经营顺利，但掣肘太多，有些公司无法按照公司期望上市或实现另一个目标，这印证了“出去混一混，迟早要还”的说法。

来源：澎湃商业网